Ключевой сигнал блока публикаций — ужесточение макропруденциального контура для потребкредитования через рынок облигаций. Пресс-релиз Банка России о введении макропруденциальных надбавок по вложениям банков в облигации, обеспеченные поступлениями по потребкредитам (14.09, «…макропруденциальные надбавки по вложениям банков в облигации…») фактически закрывает «окно обхода» надбавок по самим розничным кредитам через секьюритизированные инструменты. Для банков это означает рост эффективных требований к капиталу под такие бумаги и, вероятно, сужение экономически оправданного спроса на них. Для рынка — потенциальное удорожание новых выпусков ABS и перераспределение фондирования обратно в классические депозиты и бонды эмитентов.

На фоне этого кредитного «охлаждения» данные мониторинга предприятий (15.09, «Мониторинг предприятий: деловые настроения не изменились, ожидания улучшились») показывают отсутствие ухудшения текущих настроений при некотором улучшении ожиданий. В сочетании с ростом отраслевых поступлений в августе (14.09, «Мониторинг отраслевых финансовых потоков: рост поступлений в августе») это снижает риск резкого спада кредитного спроса со стороны реального сектора, но не отменяет точечного ужесточения именно в потребительском сегменте.

Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=639249886251446341FINSTAB.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=32844
https://cbr.ru/press/event/?id=32835