В проекте нового Положения ЦБ об допуске бумаг к торгам ключевая точка трения — норма об обязательном подписании проспекта ценных бумаг финансовым консультантом при IPO.

НАУФОР по сути фиксирует практическую реальность: при текущем объёме ответственности за достоверность и полноту проспекта институт финконсультанта в России почти не работает. Делать его подпись обязательным условием листинга — это не усиление защиты инвесторов, а барьер на вход для новых эмитентов и сжатие потока IPO.

Более логичный порядок действий: сначала реформировать институт финансового консультанта (роль, границы ответственности, модель вознаграждения), а уже потом вшивать его подпись в инфраструктурные требования листинга.