Рынок подходит к заседанию ЦБ 11 сентября без иллюзий: базовый коридор ожиданий — либо пауза на 14%, либо символические −0,25 п.п. При устойчиво повышенных инфляционных ожиданиях населении у регулятора почти нет пространства для ускорения цикла смягчения, так что риторика, вероятнее всего, останется жесткой.

Для бизнеса и финансового контура регионов это означает продление жизни в режиме дорогих длинных денег и повышенных требований к отбору проектов. Ставка сейчас — не столько про движение на 25 б.п., сколько про сигнал: готов ли ЦБ признать пик жесткости пройденным или пока предпочтет зафиксировать текущий уровень риска по инфляции.