Ключевые сигналы последних публикаций ЦБ — точечное ужесточение надзора и настройка регуляторных рамок, без явного разворота по ставкам.

Во‑первых, мониторинг максимальных процентных ставок (21.05, «Результаты мониторинга максимальных процентных ставок кредитных организаций») фиксирует сохранение повышенной доходности по вкладам на фоне замедления инфляции. По данным ЦБ, годовая инфляция в апреле замедлилась до 7,8% г/г против 8,5% в марте (20.05, «Рост цен в апреле значительно замедлился»). Для банков это означает сжатие реальной маржи по пассивам: ставки по депозитам остаются привязанными к текущему уровню ключевой, а инфляционный фон уже охлаждается. При неизменной ключевой это усиливает давление на прибыльность и стимулирует дальнейшую селекцию пассивов.

Во‑вторых, рекомендации по усилению контроля источников наличных при крупных внесениях (21.05, «Банки усилят контроль источников денежных средств…») прямо увеличивают операционные и compliance‑издержки. Для розничных и МСБ‑ориентированных банков рост транзакционных издержек и рисков отказа в операции может ускорить перераспределение потоков в безналичный сегмент и усилить роль формальных подтверждающих документов.

Общий сигнал: не про смягчение денежно‑кредитных условий, а про постепенное ужесточение регуляторной среды при замедляющейся инфляции.

Источники:
https://cbr.ru/press/pr/?file=639149644873688232BANK_SECTOR.htm
https://cbr.ru/press/event/?id=28550
https://cbr.ru/press/event/?id=28548