По свежим данным Банка России единый поворотный сигнал для денежно-кредитных условий не сформировался: показатели скорее закрепляют текущую жесткость, чем задают новое направление.

Мониторинг предприятий (26.05, «Мониторинг предприятий: деловая активность растет менее интенсивно») фиксирует замедление роста активности: бизнес по-прежнему расширяется, но импульс ослабевает. Для банков это означает более умеренный потенциал органического спроса на кредит без явных признаков рецессии. В такой конфигурации риски ухудшения качества портфелей не выглядят резко растущими, но пространство для быстрого наращивания корпоративного кредитования ограничено.

Одновременно в мае инфляционные ожидания населения практически не изменились (26.05, «Инфляционные ожидания населения в мае почти не изменились»). При отсутствии заметного снижения ожиданий аргументы в пользу скорого смягчения денежно-кредитной политики остаются слабыми. Для рынка это значит сохранение высокой вероятности длительного периода повышенных ставок, а следовательно — устойчиво высокой стоимости фондирования и давления на маржу по длинным фиксированным кредитам.

Дополнительные сигналы по финансовой стабильности участники рынка могут получить уже по итогам предстоящей пресс-конференции по Обзору финансовой стабильности (01.06, «1 июня в 15:00 состоится пресс-конференция по Обзору финансовой стабильности»).

Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=28559
https://cbr.ru/press/event/?id=28560
https://cbr.ru/press/event/?id=28563