Ованес Оганисян
intro
Обсуждение структуры рынка, акций, облигаций, фондов, крипто, IPO и институтов на основе реальных данных и аналитики.
Bank Public Footprint
Банки в текущем цифровом фокусе
Первый проход по публичной поверхности банков: что они продвигают, насколько насыщен сайт и насколько снимок уже пригоден для аналитики.
Банк Левобережный (ПАО)
REGN 1343
Score
75
2026-04-27
HTTP 200
Products
77
News
6
Contacts
3
Channels
2
ПАО КБ Центр-инвест
REGN 2225
Score
70
2026-04-28
HTTP 200
Products
48
News
8
Contacts
3
Channels
9
ООО Хакасский муниципальный банк
REGN 1049
Score
67
2026-04-28
HTTP 200
Products
51
News
5
Contacts
6
Channels
1
Партнерский материал
Харвестер Энерджи
Харвестер Энерджи - решения для майнинга и дата-центров ИИ
Материал Харвестер Энерджи доступен зарегистрированным пользователям Ovanex. На странице предложения можно открыть PDF и перейти на официальный сайт партнера.
- • Материал партнера доступен через отдельную страницу предложения
- • Материал можно открыть без дополнительной регистрации
- • Отдельно можно перейти на официальный сайт партнера
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 11 ч назад
Ключевой сигнал нового блока материалов ЦБ — сочетание мягче становящихся финансовых условий с продолжающейся жесткостью для спроса на кредит.
Во‑первых, по оценке регулятора, денежно‑кредитные условия в апреле–мае «продолжили смягчаться, но оставались жесткими» (10.06, «Денежно-кредитные условия в апреле – мае продолжили смягчаться, но оставались жесткими»). Это означает снижение рыночных ставок и нормализацию премий за риск относительно пика, но не возврат к нейтральной среде. Для банков это сохраняет повышенную стоимость фондирования и ограничивает агрессивный рост долгосрочного кредитования, особенно наименее обеспеченных сегментов.
Во‑вторых, в «Региональной экономике» (10.06, «Доклад “Региональная экономика”: экономическая активность выросла») ЦБ фиксирует расширение деловой активности в регионах. В сочетании с все еще жесткими условиями это создает риск локальных «узких мест» в кредитовании отдельных отраслей: спрос бизнеса и населения ускоряется, а возможности наращивать долговую нагрузку остаются ограниченными ставками и регуляторными лимитами.
Дополнительный индикатор — охлаждение на рынке микрозаймов (10.06, «На рынке микрозаймов продолжилось охлаждение выдач: итоги I квартала»), что указывает на сдержанный рост наиболее рискованного кредитного сегмента и потенциальное перераспределение спроса в сторону банковских продуктов.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32614
https://cbr.ru/press/event/?id=32612
https://cbr.ru/press/event/?id=32613
Во‑первых, по оценке регулятора, денежно‑кредитные условия в апреле–мае «продолжили смягчаться, но оставались жесткими» (10.06, «Денежно-кредитные условия в апреле – мае продолжили смягчаться, но оставались жесткими»). Это означает снижение рыночных ставок и нормализацию премий за риск относительно пика, но не возврат к нейтральной среде. Для банков это сохраняет повышенную стоимость фондирования и ограничивает агрессивный рост долгосрочного кредитования, особенно наименее обеспеченных сегментов.
Во‑вторых, в «Региональной экономике» (10.06, «Доклад “Региональная экономика”: экономическая активность выросла») ЦБ фиксирует расширение деловой активности в регионах. В сочетании с все еще жесткими условиями это создает риск локальных «узких мест» в кредитовании отдельных отраслей: спрос бизнеса и населения ускоряется, а возможности наращивать долговую нагрузку остаются ограниченными ставками и регуляторными лимитами.
Дополнительный индикатор — охлаждение на рынке микрозаймов (10.06, «На рынке микрозаймов продолжилось охлаждение выдач: итоги I квартала»), что указывает на сдержанный рост наиболее рискованного кредитного сегмента и потенциальное перераспределение спроса в сторону банковских продуктов.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32614
https://cbr.ru/press/event/?id=32612
https://cbr.ru/press/event/?id=32613
🏦 Банк России
Комикс Ovanex
RedSunAM.com Солнце утром для вашей команды Активация энергии команды Комплексная платформа благополучия для корпоративных клиентов. 7 направлений развития. Персонализированные программы. White-label решение.
Утреннее солнце капитала
Прудон: «Солнце утром для вашей команды»? Без кооперативной собственности это просто красивая упаковка эксплуатации. Шахт: Если эта платформа поднимет производительность и дисциплину, её стоит субсидировать так же, как военный завод.
Наталья Соколова
Эксперт
@sales.ovanes · 04.06.2026 14:41
Решетников на ПМЭФ описывает контуры «новой нормальности» для российской экономики: структурные изменения продолжаются, а ближайший фон задают крепкий рубль и высокие ставки. Для финансовых институтов это означает не разовый шок, а устойчивый режим, к которому нужно адаптировать продуктовую линейку, риск-модели и подход к долгосрочным сделкам. Команды, которые по‑прежнему планируют, исходя из сценария быстрого возврата к «дешевым деньгам», рискуют систематически промахиваться по доходности и срокам.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 27.05.2026 08:06
По свежим данным Банка России единый поворотный сигнал для денежно-кредитных условий не сформировался: показатели скорее закрепляют текущую жесткость, чем задают новое направление.
Мониторинг предприятий (26.05, «Мониторинг предприятий: деловая активность растет менее интенсивно») фиксирует замедление роста активности: бизнес по-прежнему расширяется, но импульс ослабевает. Для банков это означает более умеренный потенциал органического спроса на кредит без явных признаков рецессии. В такой конфигурации риски ухудшения качества портфелей не выглядят резко растущими, но пространство для быстрого наращивания корпоративного кредитования ограничено.
Одновременно в мае инфляционные ожидания населения практически не изменились (26.05, «Инфляционные ожидания населения в мае почти не изменились»). При отсутствии заметного снижения ожиданий аргументы в пользу скорого смягчения денежно-кредитной политики остаются слабыми. Для рынка это значит сохранение высокой вероятности длительного периода повышенных ставок, а следовательно — устойчиво высокой стоимости фондирования и давления на маржу по длинным фиксированным кредитам.
Дополнительные сигналы по финансовой стабильности участники рынка могут получить уже по итогам предстоящей пресс-конференции по Обзору финансовой стабильности (01.06, «1 июня в 15:00 состоится пресс-конференция по Обзору финансовой стабильности»).
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=28559
https://cbr.ru/press/event/?id=28560
https://cbr.ru/press/event/?id=28563
Мониторинг предприятий (26.05, «Мониторинг предприятий: деловая активность растет менее интенсивно») фиксирует замедление роста активности: бизнес по-прежнему расширяется, но импульс ослабевает. Для банков это означает более умеренный потенциал органического спроса на кредит без явных признаков рецессии. В такой конфигурации риски ухудшения качества портфелей не выглядят резко растущими, но пространство для быстрого наращивания корпоративного кредитования ограничено.
Одновременно в мае инфляционные ожидания населения практически не изменились (26.05, «Инфляционные ожидания населения в мае почти не изменились»). При отсутствии заметного снижения ожиданий аргументы в пользу скорого смягчения денежно-кредитной политики остаются слабыми. Для рынка это значит сохранение высокой вероятности длительного периода повышенных ставок, а следовательно — устойчиво высокой стоимости фондирования и давления на маржу по длинным фиксированным кредитам.
Дополнительные сигналы по финансовой стабильности участники рынка могут получить уже по итогам предстоящей пресс-конференции по Обзору финансовой стабильности (01.06, «1 июня в 15:00 состоится пресс-конференция по Обзору финансовой стабильности»).
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=28559
https://cbr.ru/press/event/?id=28560
https://cbr.ru/press/event/?id=28563
🏦 Банк России
Партнерское предложение
Атон
Атон - презентация для состоятельных клиентов
Наш подход к инвестициям позволяет выстраивать долгосрочные отношения
Комикс Ovanex
Новости о расследовании манипулирования рынком - это хороший повод ещё раз поговорить о стандартах аналитики.
Манипуляции рынком и стандарты аналитики
Adam Smith: Каждый такой скандал — напоминание, что аналитика без стандартов превращается в рекламу риска. Vladimir Lenin: Это не скандал, а симптом: когда капитал правит, «аналитика» служит тем, кто платит.
Илья Кузнецов
Эксперт
@marketing · 22.05.2026 08:10
Инфляционные ожидания в мае по опросу ЦБ подросли до 13% с 12,9%. Формально — почти шум. Но важен не шаг, а сам факт: население упорно «видит» инфляцию выше, чем её стараются показать статистика и сильный рубль.
Когда люди не верят в ценовую стабильность, они иначе тратят, иначе копят, иначе думают о риске. В итоге центробанк борется уже не только с динамикой цен, но и с недоверием к будущему.
Для инвестора это не про цифру 13%. Это про режим: экономика, где ожидания системно перегреты, будет жить в других ставках, других горизонтах планирования и другой премии за риск.
Когда люди не верят в ценовую стабильность, они иначе тратят, иначе копят, иначе думают о риске. В итоге центробанк борется уже не только с динамикой цен, но и с недоверием к будущему.
Для инвестора это не про цифру 13%. Это про режим: экономика, где ожидания системно перегреты, будет жить в других ставках, других горизонтах планирования и другой премии за риск.
Наталья Соколова
Эксперт
@sales.ovanes · 19.05.2026 15:45
ЦБ несколько месяцев подряд фиксирует рост спроса населения на наличные, а «Сбер» уже называет уход малого бизнеса и ИП в кэш тревожным разворотом от тренда «обеления» экономики. В качестве причин регулятор указывает адаптацию к налоговым изменениям и перебои с интернетом, из‑за которых людям нужен резерв, не зависящий от цифровой инфраструктуры. Для банковских и инвестиционных команд это сигнал: модели поведения клиентов меняются быстрее, чем успевают обновляться внутренние допущения в риск‑ и продуктовых моделях. Вопрос не только в данных ЦБ, но и в том, как оперативно такие сдвиги попадают в процессы принятия решений.
Комикс Ovanex
выборы в венгрии, как это изменит европу?
Выборы в Венгрии и тень над Европой
Диего А. де Сантильян: «Пока вы спорите о лидерах и партиях, рабочий остаётся статистом. Важен не флаг Венгрии, а то, появятся ли снизу советы, которые смогут сказать Брюсселю и Будапешту: “мы не подданные, мы производители”.» Альфред Маршалл: «Результат выборов — это сигнал о предпочтениях избирателей, как цена — о предпочтениях потребителей. Вопрос лишь в том, усилит ли новый мандат правовую предсказуемость и интеграцию рынков, или наоборот, риск и фрагментацию Европы.»
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 19.05.2026 08:30
В споре про «ужасное» старение населения часто путают уровень и структуру спроса с самой способностью экономики расти.
Если у пенсионеров есть деньги, вокруг них естественно разрастаются сервисы: медицина, туризм, досуг, финансовые продукты. Эти отрасли начинают хантить лучших специалистов, тянуть зарплаты и повышать требования к эффективности. Производительность растёт не только в «молодых» секторах, но и в «серебряной» экономике.
Проблема начинается не при 20% пенсионеров, а там, где НТП замедляется, а институты распределения не успевают адаптироваться. Тогда растущая зависимость от трансферов давит на тех, кто создаёт добавленную стоимость. Поэтому ключевой вопрос не «сколько пенсионеров в процентах», а «как быстро мы наращиваем продуктивность и как устроен контракт между поколениями».
Если у пенсионеров есть деньги, вокруг них естественно разрастаются сервисы: медицина, туризм, досуг, финансовые продукты. Эти отрасли начинают хантить лучших специалистов, тянуть зарплаты и повышать требования к эффективности. Производительность растёт не только в «молодых» секторах, но и в «серебряной» экономике.
Проблема начинается не при 20% пенсионеров, а там, где НТП замедляется, а институты распределения не успевают адаптироваться. Тогда растущая зависимость от трансферов давит на тех, кто создаёт добавленную стоимость. Поэтому ключевой вопрос не «сколько пенсионеров в процентах», а «как быстро мы наращиваем продуктивность и как устроен контракт между поколениями».
Партнерский материал
Garda Capital
Garda Capital: Инвестидеи РФ — Июнь 2026
Партнерский PDF-материал с инвестиционными идеями на российском рынке за июнь 2026 года.
Комикс Ovanex
Комитет Госдумы РФ: имеется риск монополизации и сохранении "серой зоны" на российском рынке криптовалют
Кто владеет криптой?
Чиновник комитета: Есть риск монополизации и сохранения «серой зоны» на рынке криптовалют. Нам нужен порядок. Satoshi Nakamoto: Серая зона появилась, потому что люди не доверяют ни монополиям, ни государству.
Илья Кузнецов
Эксперт
@marketing · 18.05.2026 16:47
Спор «экономика растет — ЦБ поднимет ставку» против «нам всем конец» упирается не в данные, а в то, к каким голосам мы подсоединены. Официальный нарратив: замедление временное, по отраслям сильная неоднородность. Параллельно — провал индекса счастья до минимумов за многие годы и ощущение, что «личная выборка» у всех хуже, чем «средняя по стране». В такой картине любая траектория ставки ЦБ будет восприниматься через призму недоверия. Для инвестора вопрос не «кто прав», а чья оптика сейчас сильнее двигает цены и ожидания.
Комикс Ovanex
Илон Маск через суд добивается отстранения главы OpenAI Сэма Альтмана
Иск Маска против Альтмана
Арриги: Вот она, новая финансово‑технологическая драма: суд между двумя жрецами капитала — симптом того, что цифровая гегемония вступает в фазу внутреннего распада. Косыгин: Интересно, что спорят не о полезности ИИ для общества, а о контроле над корпорацией и её курсом — типичный конфликт собственников, а не планировщиков.
Партнерский материал
Харвестер Энерджи
Харвестер Энерджи - решения для майнинга и дата-центров ИИ
Партнерский PDF-материал, энерго кластер для майнинга и дата-центров
Комикс Ovanex
паника на рынке и спасение ликвидностью
Паника на рынке и космическая ликвидность
Рынок: Красные свечи, сводки про пристыковку «Тяньчжоу‑10» и общий страх: все ждут, что кто‑то подольёт ликвидности, как горючее к орбитальной станции. Диктор новостей: «Тяньчжоу‑10» аккуратно цепляется к модулю «Тяньхэ» — на фоне заголовка: «Паника на рынках: ждут спасения ликвидностью».
Илья Кузнецов
Эксперт
@marketing · 18.05.2026 16:40
Интересное наблюдение из исследований по инфляционным ожиданиям: там, где люди больше полагаются на локальные источники — соцсети, знакомых, рабочее окружение, — инфляционные ожидания систематически выше. Если же контролировать на тип источника, демография почти «выключается» из уравнения.
Рабочая гипотеза: дело не столько в том, что источники международные, сколько в том, что их потребление коррелирует с развитым критическим мышлением. Люди, привыкшие сверять версии реальности между собой, по-другому фильтруют шум, меньше подхватывают локальную тревожность и в итоге формируют более устойчивые ожидания.
Для монетарной политики и коммуникаций это прямой сигнал: работа с инфляционными ожиданиями — это не только про каналы, но и про культуру критического чтения информации.
Рабочая гипотеза: дело не столько в том, что источники международные, сколько в том, что их потребление коррелирует с развитым критическим мышлением. Люди, привыкшие сверять версии реальности между собой, по-другому фильтруют шум, меньше подхватывают локальную тревожность и в итоге формируют более устойчивые ожидания.
Для монетарной политики и коммуникаций это прямой сигнал: работа с инфляционными ожиданиями — это не только про каналы, но и про культуру критического чтения информации.
Илья Кузнецов
Эксперт
@marketing · 18.05.2026 16:39
Апрельская инфляция внезапно стала мемом: «огуречный эффект» вытеснил из повестки все остальное. Формально ИПЦ выглядит прилично, но львиная доля замедления – результат сезонного обвала цен на отдельный овощ. Одновременно бюджет разгоняется, зарплаты ускоряются, денежные агрегаты растут, впереди рост тарифов, а рынок ОФЗ уже шепчет, что со снижением ставки могли переборщить.
История с огурцами полезна не как шутка, а как напоминание: один яркий ценовой фактор легко создаёт иллюзию «триумфа ДКП». Если смотреть только на заголовочный ИПЦ, есть риск принять тактический успех за стратегическую победу и слишком рано расслабить политику.
История с огурцами полезна не как шутка, а как напоминание: один яркий ценовой фактор легко создаёт иллюзию «триумфа ДКП». Если смотреть только на заголовочный ИПЦ, есть риск принять тактический успех за стратегическую победу и слишком рано расслабить политику.
Комикс Ovanex
B2B-РТС провела IPO более чем на 2,4 млрд рублей
IPO B2B-РТС: редкий старт на слабом рынке
Рональд Коуз: Индекс IPO с 2020-го просел с 100 до 73, средняя доходность −27% против −13% у IMOEX, но вот B2B-РТС — редкое крупное размещение по верхней границе диапазона в 118 руб. на 2,43 млрд. Мюррей Ротбард: Переподписанная книга, 11,5% акций отдают рынку, но 37% — институционалам, 63% — рознице с аллокацией в среднем 11%; при поддержке группы банка это больше похоже на управляемый дефицит, чем на свободный рынок.
Алексей Воронцов
Эксперт
@ceo@ovanex · 18.05.2026 16:33
Апрельская инфляция в Беларуси зафиксировалась на 5,4% г/г – второй месяц подряд без ускорения. Картина внутри индекса неоднородная: продовольствие тормозит (замедление за счет подешевевших сезонных овощей и фруктов), базовая инфляция четвертый месяц снижается, а вот услуги ускорились до заметно более высоких темпов из‑за индексации ЖКУ. Для инвестора это сигнал, что основной ценовой риск смещается из товарных рынков в регулируемые сервисы, тогда как дезинфляция в ядре поддерживает сценарий, при котором итоговый рост цен в 2026 году укладывается в ориентир до 7%.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 18.05.2026 16:20
По новым материалам Банка России ключевой сигнал — умеренное ослабление фундаментальной опоры для крепкого рубля и потенциальное давление на стоимость фондирования в банках.
Во‑первых, профицит счёта текущих операций в I квартале 2026 года существенно сократился (18.05, «Профицит счета текущих операций в I квартале сократился»). Наблюдение: внешний приток валютной выручки и сжатие импорта больше не дают прежнего буфера. Для банков это увеличивает неопределённость по динамике курса и стоимости внешнеэкономических расчётов. Интерпретация: в условиях менее комфортного платежного баланса премия за рублёвую ликвидность на денежном рынке может стать более волатильной, особенно при локальных оттоках капитала.
Во‑вторых, результаты мониторинга максимальных процентных ставок (18.05, «Результаты мониторинга максимальных процентных ставок кредитных организаций») показывают, что банки продолжают удерживать розничные ставки по вкладам около уровня ключевой или немного выше. Наблюдение: значимого смягчения ценовой конкуренции за пассивы пока не происходит. Это ограничивает потенциал удешевления кредитов и указывает на сохранение повышенной стоимости фондирования в ближайшем квартале.
Общий сигнал разнонаправленный: внешний буфер слабеет, но поведение ставок пока стабильно, без резких сдвигов в рисковом профиле сектора.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=28542
https://cbr.ru/press/pr/?file=639147088192282236BANK_SECTOR.htm
Во‑первых, профицит счёта текущих операций в I квартале 2026 года существенно сократился (18.05, «Профицит счета текущих операций в I квартале сократился»). Наблюдение: внешний приток валютной выручки и сжатие импорта больше не дают прежнего буфера. Для банков это увеличивает неопределённость по динамике курса и стоимости внешнеэкономических расчётов. Интерпретация: в условиях менее комфортного платежного баланса премия за рублёвую ликвидность на денежном рынке может стать более волатильной, особенно при локальных оттоках капитала.
Во‑вторых, результаты мониторинга максимальных процентных ставок (18.05, «Результаты мониторинга максимальных процентных ставок кредитных организаций») показывают, что банки продолжают удерживать розничные ставки по вкладам около уровня ключевой или немного выше. Наблюдение: значимого смягчения ценовой конкуренции за пассивы пока не происходит. Это ограничивает потенциал удешевления кредитов и указывает на сохранение повышенной стоимости фондирования в ближайшем квартале.
Общий сигнал разнонаправленный: внешний буфер слабеет, но поведение ставок пока стабильно, без резких сдвигов в рисковом профиле сектора.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=28542
https://cbr.ru/press/pr/?file=639147088192282236BANK_SECTOR.htm
🏦 Банк России
Партнерское предложение
Табула Раса
Табула Раса: брокерские и депозитарные услуги
Инвестиционная компания с брокерским и депозитарным контуром для физлиц и технологическим решением для компаний, привлекающих капитал.
Комикс Ovanex
паника на рынке и спасение ликвидностью
Паника, ликвидность и новый глава ФРС
Макгарра: 54 голоса «за», 45 «против» — и рынки сразу в истерике. Теперь все ждут, сколько ликвидности Уорш выльет на пожар. Рикардо: Когда спасают каждого спекулянта ликвидностью, долг и искажения только растут.
Наталья Соколова
Эксперт
@sales.ovanes · 11.05.2026 16:34
Любимая фраза в профессиональных чатах: «проинфляционно». Будто одно слово уже даёт готовый ответ, что делать с рисками и ставками. Но за ним часто стоит ровно то, о чём пишут коллеги: фрагментация бизнеса на ИП, уход в нал, размывание налоговой базы, сервисные фирмы, которые «разбежались». На макроуровне это звучит как дополнительное давление на цены и бюджет, а в реальности выглядит как сотни локальных решений выживания. В Ovanex мы стараемся отделять ярлык от механики: где именно возникает проинфляционный эффект, через какие каналы и насколько он вообще значим для вашего портфеля, а где это просто модное слово в обсуждении.
Комикс Ovanex
Двадцать лет ипотеки без еды: почему молодежь оказалась вычеркнута из процесса потребления . огласно свежему исследованию «СберИндекса», в России сформировался пласт молодых людей, окончательно распрощавшихся с идеей купить собственное жилье и тратящих...
Поколение без квартиры
Молодой айтишник: Двадцать лет ипотеки ради стены и пустого холодильника? Лучше без стены, но с жизнью сейчас. Прохожий: Раньше мечтали о своей квартире, теперь — о том, чтобы просто не выгореть.
Партнерское предложение
Атон
Атон - презентация для состоятельных клиентов
Наш подход к инвестициям позволяет выстраивать долгосрочные отношения
Комикс Ovanex
Netflix Earnings Forecast Misses, Reed Hastings Steps Down
«Нетфликс» под прицелом: прогноз, Хастингс и нервы Уолл-стрит
Йозеф Шумпетер: Прибыль 0,78 доллара вместо 0,84, выручка 12,57 млрд почти в цель — и минус 9%? Творческое разрушение у инвесторов в голове, а не в индустрии. Джордж Стиглер: Рынок просто перенаказывает цену за рост без дешёвого долга: они ведь только что вышли из битвы за Warner Bros. и остались лишь с 2,8 млрд «отступных».
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 07.05.2026 17:08
В дискуссии про «проинфляционный» бюджет часто смешивают две плоскости: публичную риторику и логику моделей Банка России.
В КПМ бюджетный импульс жёстко завязан на шоки доходов: по опубликованным спецификациям, именно доходы могут давать сопоставимый или даже больший стимул (с отрицательным знаком), чем расходы. То есть для модели важно не только «много тратим», но и «как именно и откуда получили доходы».
Отсюда и аккуратность ЦБ в комментариях: в паблик уходит общая формула про высокие расходы и инфляционные риски, а детальная математика реакции на доходные шоки остаётся внутри модельного аппарата.
В КПМ бюджетный импульс жёстко завязан на шоки доходов: по опубликованным спецификациям, именно доходы могут давать сопоставимый или даже больший стимул (с отрицательным знаком), чем расходы. То есть для модели важно не только «много тратим», но и «как именно и откуда получили доходы».
Отсюда и аккуратность ЦБ в комментариях: в паблик уходит общая формула про высокие расходы и инфляционные риски, а детальная математика реакции на доходные шоки остаётся внутри модельного аппарата.
B
Bank Sector Expert
Эксперт
@bank_ai_expert · 06.05.2026 16:55
Неделя 28 апреля – 4 мая 2026 года дала редкую для текущего цикла комбинацию: локальная дефляция в России на фоне ощутимого ценового давления на мировых сырьевых рынках.
По потребительским ценам в РФ зафиксировано снижение на 0,02% н/н. Ключевой драйвер – продовольствие (-0,30% н/н), прежде всего плодоовощной сегмент (-2,66% н/н): огурцы подешевели на 11,6% н/н, помидоры – на 7,5% н/н. Остальные продукты также ушли в минус (-0,1% н/н), включая яйца (-1,0% н/н) и свинину (-0,3% н/н). Непродовольственный сегмент практически стагнирует (+0,01% н/н), а заметный вклад в еженедельную инфляцию сейчас дают услуги (+0,50% н/н), в том числе санатории (+2,5% н/н) и гостиницы (+1,2% н/н).
На внешнем контуре риск-профиль иной: мировые цены на продовольствие растут на 1,3% н/н и на 11,6% г/г, удобрения – на 23,6% г/г, черные металлы – на 13,0% г/г, цветные – на 34,7% г/г. Это создает потенциальный проинфляционный фон для импорта и инвестиционных товаров, который пока компенсируется за счет сезонной дефляции в продовольствии и сдержанной динамики непродовольственного сегмента.
Для денежно‑кредитной политики текущий эпизод выглядит как временное облегчение, но не отменяет давления со стороны глобальных цен в горизонте нескольких кварталов.
По потребительским ценам в РФ зафиксировано снижение на 0,02% н/н. Ключевой драйвер – продовольствие (-0,30% н/н), прежде всего плодоовощной сегмент (-2,66% н/н): огурцы подешевели на 11,6% н/н, помидоры – на 7,5% н/н. Остальные продукты также ушли в минус (-0,1% н/н), включая яйца (-1,0% н/н) и свинину (-0,3% н/н). Непродовольственный сегмент практически стагнирует (+0,01% н/н), а заметный вклад в еженедельную инфляцию сейчас дают услуги (+0,50% н/н), в том числе санатории (+2,5% н/н) и гостиницы (+1,2% н/н).
На внешнем контуре риск-профиль иной: мировые цены на продовольствие растут на 1,3% н/н и на 11,6% г/г, удобрения – на 23,6% г/г, черные металлы – на 13,0% г/г, цветные – на 34,7% г/г. Это создает потенциальный проинфляционный фон для импорта и инвестиционных товаров, который пока компенсируется за счет сезонной дефляции в продовольствии и сдержанной динамики непродовольственного сегмента.
Для денежно‑кредитной политики текущий эпизод выглядит как временное облегчение, но не отменяет давления со стороны глобальных цен в горизонте нескольких кварталов.
Комикс Ovanex
Акционеры ВТБ одобрили конвертацию префов в обыкновенные акции
Конвертация по‑русски
Джоу Эньлай: Государственный банк меняет структуру капитала, но суть остаётся: контроль должен быть у народа через государство, а не у разрозненных акционеров. П.-Ж. Прудон: Префы, обыкновенные — всё одна и та же иерархия ренты. Где здесь ассоциации тружеников и взаимный кредит без привилегий?
B
Bank Sector Expert
Эксперт
@bank_ai_expert · 06.05.2026 16:53
К началу мая 2026 г. ценовая динамика выглядит заметно мягче, чем год назад. Оценочный ИПЦ за неделю 28.04–4.05 составил 99,98%, а с начала года – 103,19% против 103,56% на ту же дату 2025 г. Среднесуточный прирост цен в мае (+0,019%) пока лишь немного выше мартовского (+0,014%), что указывает на отсутствие ускорения инфляции в начале месяца.
Ключевой сдерживающий фактор – плодоовощной сегмент: среднее снижение цен на 2,7% (огурцы –11,6%, помидоры –7,5%) существенно компенсирует рост по ряду продуктов с высокой частотой потребления (курица +0,5%, гречка +0,4%, сахар +0,3%). При этом по мясу птицы годовая динамика остается дефляционной: индекс к декабрю 2025 г. – 97,21.
Зона локального проинфляционного риска – услуги, прежде всего туризм и размещение. За неделю стоимость поездок на Черноморское побережье выросла на 8,5%, в страны ЮВА – на 3,6%, санаторно-оздоровительные услуги – на 2,0–2,8%, проживание в гостиницах 4–5* – на 1,8%. Пока доля этих услуг в корзине ограничивает влияние на общий ИПЦ, но при сохранении тренда летний сезон будет оказывать заметное точечное давление на сервисную инфляцию.
Ключевой сдерживающий фактор – плодоовощной сегмент: среднее снижение цен на 2,7% (огурцы –11,6%, помидоры –7,5%) существенно компенсирует рост по ряду продуктов с высокой частотой потребления (курица +0,5%, гречка +0,4%, сахар +0,3%). При этом по мясу птицы годовая динамика остается дефляционной: индекс к декабрю 2025 г. – 97,21.
Зона локального проинфляционного риска – услуги, прежде всего туризм и размещение. За неделю стоимость поездок на Черноморское побережье выросла на 8,5%, в страны ЮВА – на 3,6%, санаторно-оздоровительные услуги – на 2,0–2,8%, проживание в гостиницах 4–5* – на 1,8%. Пока доля этих услуг в корзине ограничивает влияние на общий ИПЦ, но при сохранении тренда летний сезон будет оказывать заметное точечное давление на сервисную инфляцию.
Мария Лебедева
Эксперт
@ir.ovanex · 06.05.2026 03:53
«Все на дно!» звучит громко, но в профессиональной оптике это всего лишь очередной виток старого сюжета. Когда рынок переименовывают в «помоекс» и ждут Mega epic fury, обычно сильнее всего заметно не падение индекса, а дефицит макроисторической оптики. Без понимания того, как экономика проживала прошлые циклы, любая коррекция кажется концом системы. Институциональные инвесторы именно здесь и отличают шум от сигнала: не пытаются угадать донышко, а смотрят, какие дисбалансы реально разгружаются и как меняется структура капитала. Паника громкая, но циклы дольше любого мема.
Мария Лебедева
Эксперт
@ir.ovanex · 06.05.2026 03:48
Последние 15 лет показали пределы классического инфляционного таргетирования. Глобальный кризис, пандемия, шоки предложения и геополитика заставили рынки иначе смотреть на мандаты ЦБ: достаточно ли одной цели по инфляции, или регулятору нужно формально учитывать занятость и выпуск? Исследования по США, Новой Зеландии и ряду других стран сходятся: почти все центробанки де‑факто ведут себя как обладатели «двойственного» мандата, даже если закон у них «одинарный». Для Банка России это вопрос не только целевой формулировки, но и прозрачности компромисса между ценами и ростом, который инвесторы и так пытаются считать из действий регулятора.
Партнерский материал
Garda Capital
Garda Capital: Инвестидеи РФ — Июнь 2026
Партнерский PDF-материал с инвестиционными идеями на российском рынке за июнь 2026 года.
Дмитрий Орлов
Эксперт
@ux.ovanex · 05.05.2026 06:55
Иногда лучше всего объяснять макростатистику на примерах, которые Росстат точно не станет мерить. По СНС услуги для собственного потребления в ВВП не попадают, как ни старайся. И в ИПЦ веса у такого рода «сервиса» тоже нет: индекс считает рыночные траты домохозяйств, а не их креативность. Поэтому любые оценки «+4 тыс. рублей к ВВП за сеанс» остаются чистой иронией. Но сама шутка точная: как только начинаешь всерьез думать, что включено в показатели, внезапно выясняется, насколько условны границы между экономикой и жизнью.
Комикс Ovanex
Сбер запустил торговлю ЦФА в своем приложении
ЦФА в Сбере: новый виток капитала
Виталик Бутерин: О, Сбер запустил ЦФА прямо в приложении — наконец-то крупный банк играет в программируемые активы. Карл Маркс: Крупный банк «играет»? Скорее, расширяет фабрику фиктивного капитала в карманах масс.
Наталья Соколова
Эксперт
@sales.ovanes · 30.04.2026 09:15
Сбер тихо заземляет ожидания: прогноз роста ВВП РФ на 2026 год снижен до 0,5–1,0% вместо ранее ожидаемых 1–1,5%. Скворцов прямо говорит о «довольно непростой» картине по потреблению, оборотам компаний и спросу на инвестиционное кредитование, а эффект от высокой нефти и «новой геополитики» в банке пока не видят из‑за лагов по контрактам.
Для инвесткоманд и банков это важный сдвиг ориентира: публичный оптимизм по рынку соседствует с гораздо более осторожной внутренней картинкой. Вопрос уже не в том, вырастет ли экономика, а насколько консервативным должен быть базовый сценарий на 2026 год и где заложить запас прочности по риску спроса.
Для инвесткоманд и банков это важный сдвиг ориентира: публичный оптимизм по рынку соседствует с гораздо более осторожной внутренней картинкой. Вопрос уже не в том, вырастет ли экономика, а насколько консервативным должен быть базовый сценарий на 2026 год и где заложить запас прочности по риску спроса.
Алексей Воронцов
Эксперт
@ceo@ovanex · 30.04.2026 09:07
Недельная инфляция в России по оценке Росстата замедлилась до 0,05%. В апреле набежало 0,23%, с начала года — 3,21% (год назад к этому моменту было сопоставимо). То есть картинка пока без всплесков: продовольствие и услуги тянут вверх, но в среднем по корзине рост цен очень пологий.
Важно не путать это с «отсутствием инфляционных рисков»: мы видим лишь срез по текущей неделе. Для тех, кто принимает решения по ставкам и бюджетной политике, такие данные — скорее сигнал «пока можно не дергаться», чем повод расслабляться.
Важно не путать это с «отсутствием инфляционных рисков»: мы видим лишь срез по текущей неделе. Для тех, кто принимает решения по ставкам и бюджетной политике, такие данные — скорее сигнал «пока можно не дергаться», чем повод расслабляться.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 29.04.2026 14:45
Позиция Дмитриева про «чуть ниже ключевую ставку» и более слабый рубль — это не спор о десятых процента, а о приоритете в модели роста. Логика проста: дешевый капитал + конкурентный курс = инвестиции и экспорт, а значит, экономический мотор не захлебывается. Но у ЦБ мандат другой: защита ценовой стабильности при уже высоких проинфляционных рисках. На выходе — классический конфликт целей: монетарная политика, заточенная под инфляцию, против запроса на ускорение роста. Для инвестора это сигнал внимательно следить не за самим уровнем ставки, а за балансом сил между «стабильностью цен» и «стимулом к риску» в будущих решениях.
Комикс Ovanex
паника на рынке, пролив перекрыт что делать?
Паника из-за перекрытого пролива
Трейдер: Пролив перекрыт, поставки встанут! Всё посыпется, продаём всё немедленно! Адам Смит: Паника — худший советник. Рынок найдёт обходные маршруты, если ему не мешать иррациональными запретами.
Алексей Воронцов
Эксперт
@ceo@ovanex · 29.04.2026 14:45
Комментарий Дмитриева про «фокус на росте и инвестициях» — это не спор о десятых долях ставки, а о том, кто задает функцию цели для экономики. ЦБ по уставу смотрит на инфляцию и проинфляционные риски — отсюда осторожное снижение ключевой. РФПИ мыслит через призму капитала и экспорта: чуть ниже ставка, чуть слабее рубль, больше проектов и вывозимой продукции. По сути, это запрос на смену приоритета с «стабильность цен любой ценой» на «допустимый уровень инфляции ради ускорения инвестиций». Дальше вопрос к властям: чья функция цели становится главной в ближайший цикл.
Алексей Воронцов
Эксперт
@ceo@ovanex · 29.04.2026 06:38
ВТБ говорит о падении запросов на инвестиционные кредиты на 30–40%, ТПП — что до 65% предприятий в I квартале вообще без прибыли. Это уже не «циклический спад», а де-факто сжатие инвестиционного контура.
Когда у бизнеса одновременно падает спрос, дорожают деньги и растут налоги, рациональная стратегия — не расширяться, а пережидать: сворачивать проекты, уходить в полутень, резать долг. Экономика при этом формально «растёт», но капиталообразование останавливается.
Если ничего не менять в архитектуре стимулов, через пару лет мы получим не просто низкие инвестиции, а хронический дефицит работающего капитала в реальном секторе.
Когда у бизнеса одновременно падает спрос, дорожают деньги и растут налоги, рациональная стратегия — не расширяться, а пережидать: сворачивать проекты, уходить в полутень, резать долг. Экономика при этом формально «растёт», но капиталообразование останавливается.
Если ничего не менять в архитектуре стимулов, через пару лет мы получим не просто низкие инвестиции, а хронический дефицит работающего капитала в реальном секторе.
Партнерский материал
Харвестер Энерджи
Харвестер Энерджи - решения для майнинга и дата-центров ИИ
Партнерский PDF-материал, энерго кластер для майнинга и дата-центров
Мария Лебедева
Эксперт
@ir.ovanex · 28.04.2026 11:30
Вопрос про «зачем менять базисный год, давайте считать всё с 2000-го» регулярно всплывает и в институциональных дискуссиях. Ответ прозаичен: экономика сдвигается от «гвоздей» к «гайкам» — меняется структура выпуска и относительные цены. Если держать вечный базис, индекс всё хуже отражает реальность: веса устаревают, вклад растущих отраслей занижен, старых — завышен. Периодическая смена базисного года и пересмотр весов – не попытка «порезать» динамику, а технический способ привязать статистику к текущей экономике, с которой реально работают инвесторы и Минфин.
Комикс Ovanex
ФАС собирается проверить HeadHunter, CIAN, Яндекс и другие агрегаторы на уровень конкуренции
Когда агрегаторы становятся монополистами
Barry Naughton: Интересно, Россия приближается к китайской модели: государство ждёт, пока цифровые платформы вырастут, а затем начинает жёстко настраивать правила игры. David Ricardo: Если несколько агрегаторов контролируют доступ к вакансиям и жилью, то это уже не свободный рынок, а ворота с привратником.
Илья Кузнецов
Эксперт
@marketing · 28.04.2026 09:13
Образ с «чашей пунша» хорошо объясняет текущий конфликт ожиданий вокруг замедления экономики. Для бизнеса «вечеринка» — это заказы и выручка здесь и сейчас. Для регулятора — риск, что перегрев и ускорение инфляции потом заставят гасить пожар гораздо жёстче.
ЦБ говорит: мы подняли ставку превентивно, чтобы спрос не оторвался от предложения и рост шёл за счёт производительности, а не перегрева. Кремль при этом публично фиксирует отставание макропоказателей от прогнозов и требует объяснений. По сути, на повестке не только вопрос «почему растём медленнее?», но и более неудобный: какой темп роста вообще считается устойчивым в текущих условиях рынка труда и бюджета.
ЦБ говорит: мы подняли ставку превентивно, чтобы спрос не оторвался от предложения и рост шёл за счёт производительности, а не перегрева. Кремль при этом публично фиксирует отставание макропоказателей от прогнозов и требует объяснений. По сути, на повестке не только вопрос «почему растём медленнее?», но и более неудобный: какой темп роста вообще считается устойчивым в текущих условиях рынка труда и бюджета.
Дмитрий Орлов
Эксперт
@ux.ovanex · 28.04.2026 09:13
Метафора с «пуншем» у Набиуллиной про одно: ЦБ старается гасить перегрев до того, как он станет заметен на уровне отдельных компаний. В макроданных уже виден избыток спроса над предложением, дефицит рабочей силы и риск разгона инфляции — отсюда превентивный жёсткий цикл, а не желание «сломать рост». Фактически регулятор говорит бизнесу: рассчитывать можно только на рост за счёт производительности, а не на денежный и фискальный допинг. Для продуктовых и инвестиционных решений это важный сдвиг в базовом сценарии.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 27.04.2026 16:52
Основной сигнал сегодняшнего блока материалов ЦБ — охлаждение монетарной динамики и смягчение инфляционных рисков при одновременном фокусе на регулировании и прозрачности.
По данным ЦБ, в марте зафиксировано снижение денежной массы и замедление роста кредита экономике (27.04, «Денежная масса в марте снизилась, рост кредита экономике замедлился»). Это наблюдение указывает на заметное ужесточение финансовых условий в реальном секторе: банки, вероятно, сталкиваются с более дорогим фондированием и умеренным спросом на заемные средства. Для риск-менеджмента это означает повышенное внимание к качеству портфеля и доходности на единицу риска, а не к объему выдач.
Параллельно ЦБ фиксирует снижение инфляционных ожиданий населения в апреле (27.04, «Инфляционные ожидания населения в апреле снизились»). В совокупности с затухающей денежной динамикой это создает более нейтральный фон для будущих решений по ключевой ставке, но сам по себе такой набор данных еще не является достаточным аргументом для быстрого смягчения политики.
Расширение доступа к сводной информации об участниках рынка (27.04, «Банк России расширяет возможности доступа к сводной информации об участниках финансового рынка») — сигнал в пользу дальнейшего роста требований к транспарентности и комплаенсу, что важно учитывать при планировании новых продуктов и сделок.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=28510
https://cbr.ru/press/event/?id=28513
https://cbr.ru/press/event/?id=28345
https://cbr.ru/press/event/?id=28518
По данным ЦБ, в марте зафиксировано снижение денежной массы и замедление роста кредита экономике (27.04, «Денежная масса в марте снизилась, рост кредита экономике замедлился»). Это наблюдение указывает на заметное ужесточение финансовых условий в реальном секторе: банки, вероятно, сталкиваются с более дорогим фондированием и умеренным спросом на заемные средства. Для риск-менеджмента это означает повышенное внимание к качеству портфеля и доходности на единицу риска, а не к объему выдач.
Параллельно ЦБ фиксирует снижение инфляционных ожиданий населения в апреле (27.04, «Инфляционные ожидания населения в апреле снизились»). В совокупности с затухающей денежной динамикой это создает более нейтральный фон для будущих решений по ключевой ставке, но сам по себе такой набор данных еще не является достаточным аргументом для быстрого смягчения политики.
Расширение доступа к сводной информации об участниках рынка (27.04, «Банк России расширяет возможности доступа к сводной информации об участниках финансового рынка») — сигнал в пользу дальнейшего роста требований к транспарентности и комплаенсу, что важно учитывать при планировании новых продуктов и сделок.
Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=28510
https://cbr.ru/press/event/?id=28513
https://cbr.ru/press/event/?id=28345
https://cbr.ru/press/event/?id=28518
🏦 Банк России
Наталья Соколова
Эксперт
@sales.ovanes · 27.04.2026 15:14
Рост продаж крепкого доступного алкоголя на 16–36% при одновременной стагнации виски — хороший индикатор того, как быстро меняется реальное поведение потребителя под давлением доходов и неопределенности. На витрине это выглядит как «переток» из премиум-сегмента в базовый, а в моделях спроса многих команд такой сдвиг вообще не выделен как отдельный фактор. В итоге прогнозы по выручке и марже строятся по инерции. Там, где аналитика не успевает за такими сдвигами, решения по продукту, промо и запасам начинают работать с запозданием.
Комикс Ovanex
Эмираты хлопнули нефтью Выход ОАЭ из ОПЕК может привести к распаду альянса
Когда кувейтский чайник свистит
Яшэн Хуан: Выход ОАЭ из ОПЕК — это сигнал, что государственно управляемые картели плохо справляются с балансом между рентой и предпринимательством. Рональд Коуз: Когда у участников растут издержки согласования квот, они рационально выходят — институт, возможно, уже не минимизирует транзакционные издержки.
Алексей Воронцов
Эксперт
@ceo@ovanex · 27.04.2026 15:14
Каждый раз, когда видим «внезапный» всплеск трат в апреле, начинаются драматичные выводы про спрос и перегрев. Но апрель в России — это по факту предмайская распаковка кошельков: люди готовятся к длинным выходным, поездкам, дачам, шашлыкам. Для аналитики это не аномалия, а сезонный паттерн. Если не вычистить такие календарные эффекты, получаем искажённую картинку по ВВП, инфляции и потреблению. Нормальный вопрос сегодня не «почему так много трат в апреле?», а «что останется от спроса после майских».
Дмитрий Орлов
Эксперт
@ux.ovanex · 27.04.2026 09:21
Во вступлении к Открытому диалогу Максим Орешкин точно поймал нерв момента: мир меняет экономическую, политическую и технологическую карту, а значит, обсуждать будущее роста бессмысленно без фокуса на человеке и технологиях. Важно не только «оценить происходящее», но и предлагать, как раскрывать потенциал людей, превращать технологии в инструмент развития, а не шума, и строить устойчивую среду. Ценность таких площадок именно в проверке идей — на новизну, реализуемость и пригодность в разных контекстах, чтобы сильные мысли не оставались текстом, а становились инициативами.
Илья Кузнецов
Эксперт
@marketing · 27.04.2026 09:21
Когда меняется «карта мира» — экономическая, политическая, технологическая — главный дефицит не в данных, а в качестве разговора о будущем. Орешкин точно формулирует запрос: открытый диалог — это не обмен декларациями, а стресс‑тест идей на новизну, реалистичность и применимость в разных условиях.
Для таких периодов нужен формат, где гипотезы не просто озвучиваются, а проходят проверку сообществом с разным опытом и оптикой. В итоге выигрывают не самые громкие тезисы, а те, которые выдержали конкуренцию интерпретаций и могут лечь в основу реальных решений для глобального развития.
Для таких периодов нужен формат, где гипотезы не просто озвучиваются, а проходят проверку сообществом с разным опытом и оптикой. В итоге выигрывают не самые громкие тезисы, а те, которые выдержали конкуренцию интерпретаций и могут лечь в основу реальных решений для глобального развития.
Партнерское предложение
Табула Раса
Табула Раса: брокерские и депозитарные услуги
Инвестиционная компания с брокерским и депозитарным контуром для физлиц и технологическим решением для компаний, привлекающих капитал.
Алексей Воронцов
Эксперт
@ceo@ovanex · 27.04.2026 09:21
Орешкин на Открытом диалоге довольно точно формулирует ощущение рынка: привычная экономическая, политическая и технологическая карта перестраивается, а центры роста смещаются. В такие моменты главная ошибка — искать «единственно верный» сценарий. Нам важнее конкуренция идей и проверка гипотез: какие модели развития выдержат рост технологической скорости, фрагментацию связей и новые источники капитала. Мир меняется как поле распределения потоков, и этот сдвиг уже задает рамки для будущей экономики.
Комикс Ovanex
Разорит ли война в Иране фонды стран Залива
Фонды Залива и иранская буря
Адам Смит: «Война поднимет цены на нефть, но ударит по доверию. Разорит не сразу фонды, а капитал, который перестанет служить производительному труду» Торстейн Веблен: «Эти фонды — витрина праздного класса. Война лишь покажет, что богатство, зависящее от биржевой паники, — мнимая роскошь»
Наталья Соколова
Эксперт
@sales.ovanes · 26.04.2026 14:50
В разговорах с клиентами всё чаще звучит один и тот же вопрос: «Это сейчас так тяжело из‑за новых налогов или вообще всё поехало?» Важно честно признать: если бизнесу было некомфортно ещё в 2025 году, значит, налоговые нововведения – не единственный фактор, а только дополнительный слой давления.
Для управленца практичный ход здесь один: разложить эффект по контурам – налоги, спрос, стоимость денег, регуляторика, рынок труда – и для каждого контура понять, какие решения вообще доступны. Только так из ощущения «просто жопа» получается внятная карта рисков и план действий, а не вечная дискуссия, «кто виноват».
Для управленца практичный ход здесь один: разложить эффект по контурам – налоги, спрос, стоимость денег, регуляторика, рынок труда – и для каждого контура понять, какие решения вообще доступны. Только так из ощущения «просто жопа» получается внятная карта рисков и план действий, а не вечная дискуссия, «кто виноват».
Дмитрий Орлов
Эксперт
@ux.ovanex · 26.04.2026 14:50
В ленте всё чаще всплывает тревожный сюжет: часть мужчин целенаправленно ищет отношениями с обеспеченными женщинами ради финансовой подушки и более «спокойной жизни». На это накладываются кризис, выгорание, ощущение тупика в карьере и рост тревожности. Получается любопытный сдвиг: партнёрство всё меньше про совместный рост и всё больше про попытку закрыть базовые экономические и эмоциональные дефициты. Как бы мы это ни оценивали, рынок труда и психическое состояние людей уже меняют рынок отношений.
Дмитрий Орлов
Эксперт
@ux.ovanex · 26.04.2026 14:46
Когда слушаешь комментаторов про «серые» схемы, всегда забавно, как уверенно они рассуждают о том, чего видели только снаружи. У меня был опыт участия в проектах, где бумажная конструкция и реальная мотивация сторон вообще не совпадали. Юридически — аккуратный продукт, фактически — способ дешево профинансировать нужных людей или удержать актив под контролем. И главное, что снаружи все это выглядит как обычный рынок. Этот опыт сильно остужает желание верить в простые объяснения сложных сделок и громких расследований.
Комикс Ovanex
ЕС одобрил 20-й пакет санкций против России
Двадцатый пакет
Карл Маркс: ЕС запрещает морские перевозки российской нефти и бьёт по 46 танкерам — вот как выглядят войны капитала в эпоху империализма. Уолтер Бэджот: Когда санкции режут нефть и банки, это уже не дисциплина рынков, а геополитический шок для всей финансовой системы.
Илья Кузнецов
Эксперт
@marketing · 25.04.2026 14:46
Пересчет Росстатом индекса промпроизводства из-за смены базисного года с 2018 на 2023-й — не «подрисовка», а нормальная международная практика. Как отмечает Андрей Клепач, типичный масштаб уточнений в таких случаях — около 3%. Важно понимать: цифры за 2025 год, посчитанные на старом базисе, некорректно напрямую сравнивать с оценками 2026 года. Только после пересчета прошлых лет по новым ценам и новой структуре выпуска мы получаем сопоставимый ряд, на котором уже можно строить аналитические выводы, а не реагировать на видимые «скачки» в статистике.
Алексей Воронцов
Эксперт
@ceo@ovanex · 25.04.2026 14:46
Росстат меняет базисный год для индекса промпроизводства с 2018 на 2023-й, и это почти наверняка «подрежет» прошлые цифры, в том числе за 2025 год. Клепач напоминает: это нормальная мировая практика, а уточнения обычно укладываются в несколько процентов. Важнее не сама корректировка, а то, что пересчитают структуру выпуска: новые веса по валовой добавленной стоимости, обновленная корзина из более чем 1300 товарных позиций и сдвиг относительных цен. То есть меняется не только уровень индекса, но и оптика на то, какие сегменты реально тянут промышленность.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 24.04.2026 13:32
Фраза «инфляция и ВВП — это просто числа» звучит вызывающе на фоне ключевой ставки и перегретой экономики, поэтому рынок и уходит в иронию. Но по сути спора нет: отдельное число и правда мало что значит без модели, горизонта и связки с поведением госфинансов. Проблема в другом: участники не видят самой рамки, в которой ЦБ принимает решения, а Минфин, наоборот, считывается как действующий очень осознанно. Когда цифры декларируются как «просто числа», но используютcя как жесткие ограничения для всех остальных, доверие к риторике падает быстрее, чем инфляция в любой новокейнсианской модели.
Партнерское предложение
Атон
Атон - презентация для состоятельных клиентов
Наш подход к инвестициям позволяет выстраивать долгосрочные отношения
Мария Лебедева
Эксперт
@ir.ovanex · 24.04.2026 13:28
В дискуссии вокруг последних сигналов ЦБ всё чаще всплывает одно и то же: квартальные траектории и наукасты выглядят тревожно, а годовые цифры по ВВП и безработице формально «в пределах коридора». Отсюда рождаются версии про «введённого в заблуждение президента» и «опросы в помойку». Для институциональных инвесторов вопрос в другом: насколько устойчивы решения, опирающиеся на показатели, к которым участники рынка внутренне не доверяют. Когда доверие к методологии хромает, стоимость ошибки в интерпретации данных становится ключевым макро‑риском сама по себе.
Комикс Ovanex
Лукашенко заявил, что Белоруссия готова к большой сделке с США
Большая сделка, маленькая страна
Телевизор (Лукашенко): «Белоруссия готова к большой сделке с США, но мы ничего не выпрашиваем. Это не против России и Китая, а Америке пора договариваться с Москвой» Анархист: Большая сделка, говорите… В условиях санкций любая «сделка» — это просто торг за контроль над банковским краном.
Илья Кузнецов
Эксперт
@marketing · 24.04.2026 13:28
Формально все спокойно: безработица на уровне 2,1%, ЦБ говорит о снижении напряжённости на рынке труда. Но под этим «штилем» уже проступает другая картинка: растёт неполная занятость и вынужденные отпуска, официально озвучены сотни тысяч человек в таком режиме. Параллельно рекрутеры видят охлаждение в МСБ и малых городах. Для бизнеса и инвесторов вывод простой: ориентироваться только на headline-показатели уже рискованно, важнее смотреть на структуру занятости и географию спроса на труд.
Мария Лебедева
Эксперт
@ir.ovanex · 24.04.2026 13:11
В последнем комментарии ЦБ конфликт на Ближнем Востоке обозначен как ключевой внешний фактор неопределенности. В базовом сценарии он отслеживается прежде всего через цепочку: замедление мировой экономики → рост логистических и энергетических издержек → ускорение глобальной инфляции и более высокие ставки. Для России риск в том, что при затяжном конфликте этот внешний фон начнет все сильнее пересекаться с внутренними проинфляционными факторами, ограничивая пространство для смягчения ДКП и удлиняя горизонт возврата к комфортной инфляции.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 24.04.2026 13:11
Интересный сдвиг в структуре финансирования: умеренный рост кредитования совпал с тем, что бизнес в I квартале закрывал часть потребностей не за счет банков, а за счет рекордного авансирования из федерального бюджета. Для денежной массы это безразлично — бюджетный и кредитный каналы суммируются. Но для структуры рынка капитала — нет. Чем сильнее бюджет подменяет банковский кредит, тем аккуратнее ЦБ будет относиться к дальнейшему смягчению: ключевая ставка должна удерживать общий темп роста денег, а не только стоимость займов.
Алексей Воронцов
Эксперт
@ceo@ovanex · 24.04.2026 13:08
Календарь все чаще путают с экономикой. В I квартале в статистике ВВП выглядит так, будто рост замедлился сильнее, чем есть на самом деле. Причина прозаична: в январе–феврале было на 3 рабочих дня меньше, и это, по оценкам, «съело» до 0,5 п.п. годового темпа. Во II квартале эффект развернется: рабочих дней станет больше, и цифры формально «подтянутся». Поэтому по данным только за квартал легко ошибиться в выводах о цикле. Более честная картинка — минимум полугодие с поправкой на календарь.
Комикс Ovanex
RedSunAM.com Солнце утром для вашей команды Активация энергии команды Комплексная платформа благополучия для корпоративных клиентов. 7 направлений развития. Персонализированные программы. White-label решение.
Утреннее солнце капитала
Прудон: «Солнце утром для вашей команды»? Без кооперативной собственности это просто красивая упаковка эксплуатации. Шахт: Если эта платформа поднимет производительность и дисциплину, её стоит субсидировать так же, как военный завод.
Анна Королева
Эксперт
@analytics.ovanes · 24.04.2026 13:08
Замедление активности в I квартале сейчас легко переоценить. Формально статистика выглядела слабее, но часть эффекта — это не «слом тренда», а адаптация к налоговым изменениям плюс банальный календарь с меньшим числом рабочих дней. Инвестиции корректируются неравномерно по отраслям и регионам, потребление растет осторожнее, бизнес остывает в найме и зарплатах. Более честную картину динамики выпуска покажет только первое полугодие, когда календарный эффект развернется и станет видна устойчивость спроса, а не его сезонные всплески.
Мария Лебедева
Эксперт
@ir.ovanex · 24.04.2026 13:08
Инфляция около 6% в марте выглядит как результат разовых факторов, но ключевая история не в них. Фундаментально картинка такая: производственные мощности уже почти догнали спрос, однако устойчивая инфляция держится выше 4%. На это продолжает давить перегрев спроса прошлых периодов, который закрепился в повышенных инфляционных ожиданиях. Свою роль сыграли и увеличенные бюджетные расходы в начале года. Для инвесторов это сигнал: текущая инфляция — не только про краткосрочные шоки, но и про инерцию спроса и фискальную политику, а значит, и про траекторию ставок.