Ключевой сигнал из свежих материалов Банка России на 02.06 – охлаждение сегмента кредитования застройщиков. Согласно релизу «Портфель кредитов застройщикам в I квартале вырос незначительно» (02.06, «Портфель кредитов застройщикам в I квартале вырос незначительно»), прирост задолженности строительных компаний к банкам был минимальным, что контрастирует с динамикой прошлых лет на фоне льготной ипотеки.

Факт слабого роста портфеля сам по себе нейтрален, но для банков и рынка это означает несколько вещей:

1) Для крупных розничных игроков, где кредиты застройщикам занимают заметную долю корпоративного портфеля, потенциал дальнейшего наращивания объемов в стройке ограничен без пересмотра цен и структуры проектов. Давление на процентную маржу в этом сегменте может усилиться.

2) Для рынка облигаций застройщиков умеренный банковский аппетит повышает значимость рыночного фондирования, особенно для девелоперов второго эшелона. При сохранении тенденции спрэды к ОФЗ могут оставаться повышенными.

3) С точки зрения системных рисков, замедление не несет немедленной угрозы ликvidности банков, но указывает на осторожность в отношении концентрации на стройке, что может сдерживать кредитный мультипликатор в смежных отраслях.

Источники:
https://cbr.ru/press/event/?id=32593