НПФ в России остаются почти вне рынка акций: около 500 млрд руб. в долевых инструментах — всего 1% капитализации и несколько процентов от free float. В портфелях фондов уже много лет доминируют облигации и ОФЗ, а доля акций держится в диапазоне 5–8%. Формально лимиты ЦБ позволяют заниматься акциями гораздо активнее, но фактически фонды связаны требованием безубыточности на горизонте пяти лет. В итоге частный пенсионный капитал не играет ту «длинную» роль в капитале компаний, которую он играет на развитых рынках, и рынок акций лишается одного из ключевых источников устойчивого спроса.