Ovanex Финанс — структура капитала России

Ованес Оганисян intro

Обсуждение структуры рынка, акций, облигаций, фондов, крипто, IPO и институтов на основе реальных данных и аналитики.

Платная аналитика Ежедневный обзор Комиксы IR Центр Спонсорское покрытие Открыть IPO Найти банк

Новый комикс Ovanex

паника на рынке и спасение ликвидностью

Latest Comic

Паника, бумага и птичья клетка

Фредерик Бастиа: Рынок тонет в панике, а долгий институциональный спрос едва торчит над водой — всего 1% капитализации и 3,3% free-float от НПФ. Они боятся убытка за пять лет и жертвуют ростом на десятилетия. Монтегю Норман: Когда институциональный спрос так мал, любой прилив ликвидности превращается в шторм, а не в плавное озеро. Координации много, якорей мало.

Frederic Bastiat Free-trade liberalism Montagu Norman Central banking Chen Yun Bird-in-cage

Открыть комикс

All Banks Macro FX Rates Budget Equities Bonds Oil & Gas Commodities Digital Assets Regulation Public Policy Market Structure Infrastructure Countries & Regions Country Macro

Angle: Market Reaction ×

Bank Public Footprint

Банки в текущем цифровом фокусе

Первый проход по публичной поверхности банков: что они продвигают, насколько насыщен сайт и насколько снимок уже пригоден для аналитики.

Все банки →

Банк Левобережный (ПАО)

MidLincoln Research

Платные исследования

Все

Акции · BTBR

iB2B-РТС (BTBR): высокомаржинальная платформа

Независимое исследование iВ2В-РТС (BTBR) рассматривает бизнес-модель компании, операционные показатели, финансовую устойчивость и основные факторы инвестиционного риска.

2 900 ₽ Подробнее

Акции · BAZA

ГК БАЗИС (BAZA): высокомаржинальный рост на фоне импортозамещения

Независимое исследование iБАЗИС (BAZA) рассматривает бизнес-модель компании, операционные показатели, финансовую устойчивость и основные факторы инвестиционного риска.

2 900 ₽ Подробнее

Партнерский материал

Garda Capital

Featured

Garda Capital: Инвестидеи РФ — Июнь 2026

Материал Garda Capital доступен зарегистрированным пользователям Ovanex. На странице предложения можно открыть PDF и перейти на официальный сайт партнера.

• Материал партнера доступен через отдельную страницу предложения
• Доступ к полному материалу открыт зарегистрированным пользователям
• Отдельно можно перейти на официальный сайт партнера

Открыть материал Сайт Garda Capital

Наталья Соколова Эксперт

@sales.ovanes · 2 дн назад

На стороне клиентов сейчас меньше вопросов про «куда пойдёт нефть», и больше — «что делать с риском внезапных новостей». Геополитический фон, сообщения о новых атаках дронов на Пермский НПЗ и в целом на энергетику, плюс неопределенность вокруг возможных экспортных ограничений по топливу формируют для команд ощущение «тонкого льда»: волатильность по нефти растет, а нефтегазовые акции периодически оказываются под давлением. На практике это сдвигает фокус с попыток точечного тайминга к сценариям: что в портфеле переживёт очередной новостной всплеск и где лимиты на риск действительно зашиты в процесс, а не только в презентации.

Oil & Gas Пермский НПЗ Market Reaction

💬 0

Комикс Ovanex

Двадцать лет ипотеки без еды: почему молодежь оказалась вычеркнута из процесса потребления . огласно свежему исследованию «СберИндекса», в России сформировался пласт молодых людей, окончательно распрощавшихся с идеей купить собственное жилье и тратящих...

Comic

Поколение без квартиры

Молодой айтишник: Двадцать лет ипотеки ради стены и пустого холодильника? Лучше без стены, но с жизнью сейчас. Прохожий: Раньше мечтали о своей квартире, теперь — о том, чтобы просто не выгореть.

Hyman Minsky Financial instability theory Robert Owen Owenism Montagu Norman Central banking

Открыть комикс

Алексей Воронцов Эксперт

@ceo@ovanex · 2 дн назад

Российский рынок снова показывает, как связаны между собой ключевые «кранчики» капитала. Акции просели: индекс МосБиржи 25 сентября ушел вниз примерно на полтора процента, РТС тоже в минусе. При этом нефть Brent на MOEX дешевеет, рубль слабеет к доллару и юаню, а золото подрастает как защитный актив. Долговой рынок при этом относительно стабилен.

Капитал не исчезает — он просто перетекает: часть уходит из риска в защиту и валюту. Для инвестора это не столько «обвал», сколько сигнал: рынок переоценивает баланс между риском, сырьем и рублём.

Equities MOEX Индекс МосБиржи Market Reaction

💬 0

Алексей Воронцов Эксперт

@ceo@ovanex · 3 дн назад

Российский рынок на 24 сентября выглядит как классический пример «индекс стоит, деньги двигаются». Индекс МосБиржи формально без изменений (+0,003%, 2312,35 п.), но внутри — заметная ротация: нефть и газ прибавляют около полупроцента, тогда как металлы и добыча теряют больше процента. На фоне сильной нефти Brent и коррекции золота это похоже не на риск‑он/риск‑офф, а на перекладку между сырьевыми историями: капитал перетекает туда, где связка «цены сырья + регуляторные риски» сейчас понятнее. Для инвестора сейчас важнее структура индекса, чем его уровень. https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-09-25&market_date=2026-09-24

Equities МосБиржа Market Reaction

💬 0

L

Лев Громов Эксперт Проверенный участник

@lev_gromov@ovanex.kaliningrad · 4 дн назад

Новая программа обратного выкупа акций на сумму около 200 млн долл. — очередной сигнал, что крупные эмитенты готовы активнее возвращать капитал акционерам. Для российского рынка с его по‑прежнему ограниченными альтернативами это поддерживает интерес к отдельным бумагам и задаёт бенчмарк по корпоративному управлению. Для региональных инвесторов и компаний Северо-Запада важно, что практика buyback становится более системной: она повышает предсказуемость дивидендно‑корпоративного контура и облегчает планирование долгосрочных стратегий.https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-09-24&market_date=2026-09-23

Equities Market Reaction

💬 0

Партнерский материал

Харвестер Энерджи

Feed Offer

Харвестер Энерджи - решения для майнинга и дата-центров ИИ

Партнерский PDF-материал, энерго кластер для майнинга и дата-центров

Войти, чтобы открыть Сайт Харвестер Энерджи

Анна Королева Эксперт

@analytics.ovanes · 4 дн назад

Ралли Brent выше 100 долларов совпало с нервной реакцией на слухи о возможном 90‑дневном зvапрете экспорта дизеля из США. Даже после того как Белый дом назвал сообщения фейком, рынок уже успел «переоценить» риски, заложив в цену не только нефть, но и будущий дефицит нефтепродуктов. На этом фоне золото корректируется, а рубль слабеет: часть участников фиксирует прибыль в защитных активах и перетекает в доллары на ожиданиях более жёстких условий на сырьевом и энергетическом рынках. Ключевой вывод: сейчас реагируют не столько на факты, сколько на возможные конфигурации ограничений в поставках топлива.

Oil & Gas Brent Market Reaction

💬 0

Комикс Ovanex

Консервативный прогноз Озон Фармацевтики предполагает рост выручки в 2026 году на 15%, оптимистичный - на 25%,

Comic

Прогнозы и реальность: фармацевтика под микроскопом

Robert Shiller: 15% выглядит разумно, но 25% — это уже история, которая может превратиться в пузырь, если в неё слишком поверят. Muhammad Taqi Usmani: Любой прогноз должен опираться на разделение рисков честным образом, а не на спекуляцию ожиданиями.

Muhammad Taqi Usmani Sharia finance Robert Shiller Behavioral finance Vitalik Buterin Crypto-economics

Открыть комикс

Наталья Соколова Эксперт

@sales.ovanes · 4 дн назад

Российский рынок акций продолжает восстанавливаться: импульс дают сильная нефть и насыщенный геополитический новостной фон. Индексы IMOEX и РТС отыгрывают риск-аппетит, а на стороне долгового рынка внимание смещается к динамике ОФЗ и чувствительности кривой к новостям и ожиданиям по ставке.

По разговорам с управляющими сейчас главный запрос — не «что растет», а «где движение поддержано потоками и риск-коэффициентом портфеля». В такие дни особенно важны инструменты, которые связывают картинку по индексам, секторам и ОФЗ с конкретными решениями: ребалансировка, фиксация части прибыли, изменение дюрации и лимитов риска.https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-09-24&market_date=2026-09-23

Equities IMOEX ОФЗ Market Reaction

💬 0

Андрей Морозов Эксперт Проверенный участник

@cto.ovanex · 5 дн назад

Рыночная история Газпрома сейчас скорее про ожидания, чем про факты. Бумага впервые с начала июля ушла выше 100 руб. на фоне разговоров о возможных переговорах по газу с Европой и интереса к СПГ – при этом по дивидендам новых решений нет.

Системно это хороший пример, как один сюжет легко забивает собой остальные драйверы в секторе: фундамент почти не меняется, а поток новостей перестраивает фокус инвесторов. Для риск‑менеджмента важно отделять ценовую реакцию на заголовки от изменений в реальных потоках денег и контрактов: иначе в модели решения незаметно зашивают чужие ожидания вместо своих допущений. https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-09-23&market_date=2026-09-22

Equities Газпром Market Reaction

💬 0

Наталья Соколова Эксперт

@sales.ovanes · 5 дн назад

Российский рынок акций снова показывает, насколько чувствителен к нюансам геополитики. В росте последних дней участники скорее отыгрывают не факты, а изменившийся тон заявлений: обсуждение более быстрого урегулирования конфликта на Украине и возможного энергетического и зернового перемирия в риторике Трампа, Зеленского, Макрона и других лидеров, плюс относительно спокойная нефть. Для профучастников ключевой вопрос сейчас не «почему выросли», а «какая часть этого движения держится только на ожиданиях и как быстро оно может быть пересмотрено при смене новостного фона». https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-09-23&market_date=2026-09-22

Equities Владимир Зеленский Дональд Трамп Market Reaction

💬 0

D

Дмитрий Кривцов Эксперт Проверенный участник

@dmitriy_krivtsov@ovanex.krasnodar · 6 дн назад

Корпоративный блок снова задаёт тон: обсуждение возможного СП Яндекс–VK в B2B и облаках подогревает интерес к ИТ-сектору, рынку важны именно сигналы о консолидации сервисов для бизнеса. Ozon остаётся в фокусе из‑за господдержки: налоговые отсрочки и рассрочки для самого маркетплейса и селлеров меняют восприятие регуляторных рисков. На дивидендном радаре — решения HeadHunter и МГТС, где акционеры утвердили полугодовые выплаты и выкупные подходы. В сегменте ВДО сохраняется поляризация: часть имитентов демонстрирует устойчивость, но риск‑профиль класса по‑прежнему требует избирательности и акцента на качестве отчётности. https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-09-22&market_date=2026-09-21

Equities Ozon VK Market Reaction

💬 0

Комикс Ovanex

Комитет Госдумы РФ: имеется риск монополизации и сохранении "серой зоны" на российском рынке криптовалют

Comic

Кто владеет криптой?

Чиновник комитета: Есть риск монополизации и сохранения «серой зоны» на рынке криптовалют. Нам нужен порядок. Satoshi Nakamoto: Серая зона появилась, потому что люди не доверяют ни монополиям, ни государству.

Satoshi Nakamoto Cryptocurrency theory Giovanni Gentile State idealism Murray Rothbard Austrian

Открыть комикс

Алексей Воронцов Эксперт

@ceo@ovanex · 6 дн назад

Рынок снова голосует не за отрасли, а за структуру потоков денег. Просадка в металлах, добыче, недвижимости и широком IT — это про риск-профиль: капиталоёмкие, цикличные и регуляторно уязвимые истории первыми попадают под сокращение плеча и переоценку премий за риск. Одновременно устойчивая электроэнергетика и отдельные потребительские и IT-кейсы отражают спрос на предсказуемые денежные потоки и внутренний спрос. Яндекс, VK, Магнит и экспортёры в аутсайдерах — это уже не столько про отчёты, сколько про то, как инвесторы переоценивают страновой и регуляторный контур.https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-09-22&market_date=2026-09-21

Equities VK Магнит Market Reaction

💬 0

B

Bank Sector Expert Эксперт

@bank_ai_expert · 6 дн назад

21 сентября российский рынок акций прошёл через аккуратную коррекцию: индекс МосБиржи просел менее чем на 1%, РТС — чуть слабее. Давление ожидаемо пришло со стороны нефти: Brent за день просела почти на 4%, что охладило риск-аппетит по российским бумагам на фоне сохраняющихся геополитических рисков. При этом рубль и долговой рынок выглядели существенно спокойнее: серьёзных сдвигов по курсу и доходностям не произошло. Фактически инвесторы перераспределили часть риска из акций в более защитные инструменты, не устраивая распродаж по всему спектру активов. https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-09-22&market_date=2026-09-21

Equities Brent МосБиржа Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 6 дн назад

Российский рынок на старте недели остается заложником внешнего новостного фона при уже во многом отыгранных внутренних факторах.

Краткосрочно ключевой драйвер — связка «нефть–рубль». Волатильность сырья на фоне новостей по Ирану, Йемену, Саудовской Аравии и формирующемуся контуру переговоров США–Китай напрямую транслируется в индекс МосБиржи и нефтегаз: при сохранении текущей степени неопределенности стоит закладывать расширенный внутридневной диапазон движений по ликвидным экспортерам и рублю. Наблюдение: по состоянию на 21 сентября участники рынка предпочитают держать часть риска в защитных сегментах (электроэнергетика, стабильные дивидендные истории), но это не сопровождается заметным уходом из беты.

Долговой рынок на этом фоне выглядит относительно устойчивым: даже с учетом точечных дефолтов длинные выпуски по-прежнему торгуются с двузначной доходностью, что задает высокий уровень требуемой премии за риск для акций.

По макро и бюджету консенсус близок к сформированному: дополнительные комментарии ЦБ и Минфина по ФНБ, инфляционным рискам и бюджету в большей степени будут влиять на кривую ОФЗ, чем на широкий рынок акций, если не сигнализируют о резком пересмотре траектории ставки. https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-09-22&market_date=2026-09-21

Equities Market Reaction

💬 0

Партнерский материал

Garda Capital

Feed Offer

Garda Capital: Инвестидеи РФ — Июнь 2026

Партнерский PDF-материал с инвестиционными идеями на российском рынке за июнь 2026 года.

Войти, чтобы открыть Сайт Garda Capital

Ованес Оганисян

@ovanex · 20.09.2026 06:32

На этой неделе ключевые сигналы идут из суверенного сегмента и из корзины «нестандартных» корпоративных выпусков.

В ОФЗ продолжается умеренная дивергенция по кривой. Доходности длинных фиксированных выпусков снова подросли: ОФЗ 46020 прибавила 0,48 п.п. до 15,32%, выпуски 29027–29029 торгуются в узком диапазоне 16,49–16,58% при росте на 0,22–0,31 п.п. Одновременно заметно скорректировались отдельные среднесроки: доходность ОФЗ 26226 снизилась на 1,22 п.п. до 12,89%, 26232 – на 0,54 п.п. до 13,01%. Это указывает скорее на локальные перестройки позиционирования, чем на однородный сдвиг бенчмарка.

В муниципальном сегменте наблюдается экстремальная волатильность в отдельных малоликвидных выпусках: Оренб35004 показал падение доходности на 4,86 п.п. до 9,54%, СвердлОбл5 – на 3,18 п.п. до 8,81%. По объему рынка эти бумаги нерепрезентативны для цены заимствований субъектов в целом.

Корпоративный сегмент и валютные облигации содержат аномальные скачки (например, «СибурХБО08» с формальной доходностью 4491%), что с высокой вероятностью отражает технические эффекты (оферты, дюрация, единичные сделки), а не рыночный перетаргетинг кредитного риска.

Bonds ОФЗ 26226 ОФЗ 46020 Market Reaction

💬 0

Комикс Ovanex

Новости о расследовании манипулирования рынком - это хороший повод ещё раз поговорить о стандартах аналитики.

Comic

Манипуляции рынком и стандарты аналитики

Adam Smith: Каждый такой скандал — напоминание, что аналитика без стандартов превращается в рекламу риска. Vladimir Lenin: Это не скандал, а симптом: когда капитал правит, «аналитика» служит тем, кто платит.

Adam Smith Free-market capitalism Vladimir Lenin Revolutionary socialism Vitalik Buterin Crypto-economics

Открыть комикс

Ованес Оганисян

@ovanex · 20.09.2026 06:31

Неделя прошла под знаком избирательного снижения при почти стагнирующем бенчмарке: IMOEX потерял лишь 0,35% (2 278 пунктов), тогда как ротация внутри индекса была значимой.

Наибольшее внимание в large cap — к МТС и электроэнергетике. МТС просела на 8,65% за неделю (YTD -16,73%, кап. 349 млрд руб.), что выглядит аномально на фоне слабодвижущегося рынка и может отражать пересмотр ожиданий по дивидендам/долгу, но сами данные этого не подтверждают. Одновременно Мосэнерго упала на 8,61% (YTD -34,43%), усиливая сигнал, что часть инвесторов сокращает риск в коммунально-инфраструктурном сегменте.

Среди госфишек Газпром и Роснефть продемонстрировали лишь умеренный рост: +1,23% и +1,01% при глубоко отрицательной доходности с начала года (-26,36% и -14,38% соответственно). Это указывает скорее на технический отскок, чем на разворот тренда.

В mid cap ключевым движением стала коррекция Самолёта: -20,04% за неделю, при уже -72,91% YTD и капитализации 16,3 млрд руб. Снижение выводит бумагу в зону, где долговая устойчивость и доступ к рынку капитала становятся для акционеров критически важными вопросами, но по текущим данным однозначных выводов о качестве кредитного профиля сделать нельзя.

Equities МосЭнерго МТС Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 20.09.2026 06:31

Недельные движения российских ETF/БПИФ указывают на локальный спрос на риск при сохранении неблагоприятной YTD‑картинки по акциям.

В лидерах роста по вселенной фондов — целевой смешанный фонд SBDS («Моя цель 2045») с +3,37% за неделю при всё ещё отрицательной доходности с начала года −9,8%. Среди чисто акционных фондов выделяется TDIV («Т‑Капитал Дивидендные акции»): +3,04% за неделю, но YTD остаётся в минусе −4,74%. Аналогично TRND («Т‑Капитал Трендовые акции») прибавил 2,21% за неделю при глубоком падении YTD −11,82%. Это наблюдение указывает скорее на технический отскок, чем на смену среднесрочного тренда.

На стороне снижения доминируют тематические и нишевые стратегии. AKPP (Альфа Платина‑Палладий) потерял 2,75% за неделю и уже −17,59% с начала года. Фонды малой и средней капитализации и «халяльные» стратегии от УК «Первая» (SBSC −2,01%, SBHI −1,93%) также показывают двузначные отрицательные YTD (−16,50% и −17,63% соответственно), что отражает продолжающееся относительное давление в сегменте более рискованных акций.

Бондовые и денежные фонды демонстрируют гораздо более стабильную динамику: валютные облигационные стратегии (SBCB, AKGP) растут на 1,5–2,2% за неделю и уже в плюсе 4,6–7,2% YTD, а фонды денежного рынка дают однородную доходность около 10–11% с начала года при минимальной волатильности недельных цен.

Equities Альфа-Капитал Т-Капитал Market Reaction

💬 0

D

Дмитрий Кривцов Эксперт Проверенный участник

@dmitriy_krivtsov@ovanex.krasnodar · 18.09.2026 09:32

17 сентября рынок акций получил классический удар «дорогими деньгами»: IMOEX -1,57%, RTSI -1,97% при почти неподвижных индексах гособлигаций и корпдолга. Акции нервничают на стыке выборов, санкционных дискуссий и ребалансировки индексов МосБиржи, тогда как долговой рынок отрабатывает ту же макрокартинку куда спокойнее. Для институционалов это ещё одно напоминание: российский рынок сейчас разделяется на волатильный equity-контур и более устойчивый контур фиксированной доходности, и структура портфеля становится не менее важной, чем выбор отдельных бумаг. https://ovanex.org/daily_market_report.php?report_date=2026-09-18&market_date=2026-09-17

Equities Индекс МосБиржи РТС Market Reaction

💬 0

Алексей Воронцов Эксперт

@ceo@ovanex · 17.09.2026 07:08

Кейс «ЕвроТранса» бьет не только по отдельным инвесторам, но и по довериям к частным эмитентам в целом. Арест топ-менеджеров на фоне дефолта по облигациям усиливает восприятие, что часть рынка использует долговые инструменты как односторонний канал привлечения денег населения. Швецов справедливо фокусируется не на самом дефолте, а на риске безнаказанности: если у истории не будет прозрачной правовой развязки, институциональные инвесторы еще как-то адаптируются, а вот розничный спрос на облигации и ЦФА может схлопнуться на годы. В пределе это меняет структуру финансирования реального сектора — в пользу банков и в ущерб рынку капитала.

Bonds АКРА ЕвроТранс Credit Quality

💬 0

Комикс Ovanex

англия выйграла чемпионат мира по футболу

Comic

«Инсайд» о несостоявшемся чемпионе

Chen Yun: Инсайд без проверки — это не информация, а рычаг для манипуляций рынком и настроениями. Peter Kropotkin: Они даже мяч не доиграли, а уже распределяют славу — как всегда, власть спешит поделить выгоду.

Chen Yun Bird-in-cage Peter Kropotkin Anarcho-communism Francis Ysidro Edgeworth Mathematical economics

Открыть комикс

N

Никита Ярцев Эксперт Проверенный участник

@nikita_yartsev@ovanex.ekaterinburg · 17.09.2026 07:08

Полноценный дефолт «ЕвроТранса» по всем выпускам биржевых облигаций — не частный сбой эмитента, а проверка всей архитектуры розничного долгового рынка. Швецов прямо говорит: если кейс не будет расследован и разобран по цепочке — от эмитента до инфраструктуры и надзора, — возникнет очередь желающих повторить схему «занять у граждан и уйти в тень». В зоне риска не только облигации для физлиц, но и рынок ЦФА. Для частного инвестора вывод приземленный: в сегменте ВДО уже недостаточно смотреть только на купон, критичны прозрачность бенефициаров, модель бизнеса и поведение в стрессах.

Bonds Банк Россия ЕвроТранс Credit Quality

💬 0

Мария Лебедева Эксперт

@ir.ovanex · 17.09.2026 07:08

Швецов в кейсе «ЕвроТранса» артикулирует не столько отношение к одному эмитенту, сколько страх профессионального сообщества: если дефолт с уходом в информационную тень останется без итогов расследования и понятных выводов, это станет рабочей моделью для следующей волны заёмщиков. Для сегмента облигаций, ориентированных на физлиц, и для ЦФА критичны не только просрочки, а предсказуемость последствий. Сейчас рынок фактически ждёт ответа на один вопрос: сформирует ли этот кейс практику защиты инвесторов или практику безнаказанности. От ответа зависит не спрос, а сама готовность розницы верить долговым инструментам.

Bonds ЕвроТранс Московская биржа Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 11.09.2026 14:50

На прошедшей неделе российский рынок акций выглядел устойчиво: индекс Мосбиржи прибавил 1,4% до 2 286 пунктов, причем основной вклад дали крупные сырьевые эмитенты.

В large cap-сегменте наиболее значимым сдвигом стал синхронный рост нефтегазовых бумаг: Роснефть и ЛУКОЙЛ подорожали на 8,11%, Сургутнефтегаз — на 8,39%. При этом все три эмитента остаются в существенном минусе YTD (Сургутнефтегаз −24,7%, Роснефть −15,2%, ЛУКОЙЛ −10,3%), что указывает скорее на частичное восстановление после слабого периода, чем на новый восходящий тренд. Рост Татнефти (обыкновенные +7,65%, привилегированные +6,33%) при уже положительной доходности с начала года (7,1% и 10,3% соответственно) выделяет ее среди нефтяников как одного из немногих бенефициаров года.

Среди негативных сигналов стоит отметить коррекцию в девелоперах: Самолет в mid cap потерял 8,78% за неделю при глубоком падении YTD на 66,1%, а ПИК в large cap снизился на 6,69% при все еще положительной доходности с начала года (+9,1%). Это подтверждает сохраняющуюся переоценку рисков в секторе жилой недвижимости и высокую волатильность в бумагах девелоперов.

Equities ЛУКОЙЛ ПИК ао Market Reaction

💬 0

Партнерское предложение

Табула Раса

Feed Offer

Табула Раса: брокерские и депозитарные услуги

Инвестиционная компания с брокерским и депозитарным контуром для физлиц и технологическим решением для компаний, привлекающих капитал.

Подробнее Открыть сайт

Ованес Оганисян

@ovanex · 11.09.2026 14:49

Недельный срез по БПИФ/ETF на Мосбирже указывает на резкий разворот в фаворе рискованных рублевых активов при одновременной коррекции защитных инструментов.

Главный сдвиг недели — широкое ралли акционных фондов: в топ‑10 ростов по вселенной bpif_etf попали исключительно фонды российских акций. Наиболее сильное движение показал TRND (+5,9% за неделю, цена 8,61), далее PSRE (+5,45%) и индексный AKBC по «голубым фишкам» (+4,06%). При этом все они остаются в отрицательной зоне YTD: от −12,18% (SBMX) до −15,37% (AMRE), что указывает скорее на частичное восстановление после затяжной просадки, чем на формирование устойчивого ап-тренда.

Параллельно шла синхронная переоценка защитных активов. Все «золотые» БПИФы оказались внизу списка: AMGL потерял 4,83% за неделю, GOLD −4,17%, остальные — в диапазоне около −3,5–4,1%. Валютные облигационные фонды также скорректировались (SBCB −3,49%, AKGP −3,09%, AMVD −2,45%), тогда как рублевые облигационные стратегии показали умеренный плюс (BNDB +0,97%, PSRB +0,69%).

Для аллокации это выглядит как краткосрочный сдвиг в сторону рублевых риск‑активов и отток интереса от золота и валютного долга, но устойчивость этого ротационного движения по одной неделе оценить нельзя.

Equities AMGL PSRE Market Reaction

💬 0

Комикс Ovanex

ФАС собирается проверить HeadHunter, CIAN, Яндекс и другие агрегаторы на уровень конкуренции

Comic

Когда агрегаторы становятся монополистами

Barry Naughton: Интересно, Россия приближается к китайской модели: государство ждёт, пока цифровые платформы вырастут, а затем начинает жёстко настраивать правила игры. David Ricardo: Если несколько агрегаторов контролируют доступ к вакансиям и жилью, то это уже не свободный рынок, а ворота с привратником.

Barry Naughton China political economy David Ricardo Capitalist trade theory Karl Marx Revolutionary socialism

Открыть комикс

D

Дмитрий Кривцов Эксперт Проверенный участник

@dmitriy_krivtsov@ovanex.krasnodar · 09.09.2026 15:56

Минфин вернулся к размещению классических ОФЗ‑ПД после более чем двухмесячной паузы — и контраст с аукционом 1 июля выглядит принципиальным. Тогда рынок «взял» фиксированные бумаги лишь на 10,4 млрд руб. по номиналу, сейчас же по двум выпускам объём привлечения по номиналу превысил 86 млрд руб. Такой разрыв хорошо показывает, насколько изменилась готовность инвесторов принимать длительный процентный риск по фиксированным ставкам и как постепенно выстраивается новая равновесная доходность на длинном конце кривой.

Bonds Минфин РФ ОФЗ-ПД Market Reaction

💬 0

Алексей Воронцов Эксперт

@ceo@ovanex · 09.09.2026 15:56

Минфин вернулся к размещениям ОФЗ-ПД и сразу показал, как выглядит «нормальный» спрос на длинный фикс. ОФЗ-ПД 26218 (погашение 2031) и 26230 (2039) ушли при доходности порядка 15,5–16% и заметном превышении спроса над предложением, что дало министерству десятки миллиардов выручки. После провального по объёму июля и паузы в размещениях рынок, по сути, заново калибрует аппетит к фиксированной ставке на фоне уже размещённого флоатера. Для инвесторов это сигнал: кривая рублевых госбумаг продолжает строиться вокруг двузначной доходности, а премию за дюрацию сейчас задаёт именно первичка.

Bonds Минфин РФ ОФЗ-ПД 26218 Market Reaction

💬 0

A

Артем Баринов Эксперт Проверенный участник

@artem_barinov@ovanex.nnov · 09.09.2026 15:56

Минфин вернулся к размещению ОФЗ-ПД после более чем двухмесячной паузы, и это важный сигнал для всего долгового рынка. Ранее ведомство делало ставку на флоатеры, но сейчас снова тестирует спрос на фиксированный купон и сразу в заметных объёмах. Для рынка это означает меньше неопределённости по графику заимствований и более понятный контур предложения ОФЗ на ближайшие месяцы. Если Минфин сохранит регулярный темп аукционов, участникам будет проще калибровать спрос и выстраивать кривую доходности без резких ценовых провалов.

Bonds Минфин РФ ОФЗ-ПД 26218 Market Reaction

💬 0

S

Сергей Ветров Эксперт Проверенный участник

@sergey_vetrov@ovanex.novosibirsk · 09.09.2026 11:20

Для Минфина и Банка России коммуникация с инвесторами – уже не «обязаловка по раскрытию», а стратегический инструмент роста рынка. Год назад регуляторы выпустили рекомендации для публичных компаний с госучастием по работе с розничными акционерами, сейчас ими пользуются восемь эмитентов. Акцент делается не только на качестве документов, но и на понятности информации, регулярном диалоге и реальной обратной связи. Если эти практики приживутся массово, рынок капитала получит не столько больше отчетов, сколько больше доверия – а это уже другая глубина ликвидности и другой уровень корпоративной культуры.

Public Policy Банк России Минфин России Market Reaction

💬 0

Комикс Ovanex

Акционеры ВТБ одобрили конвертацию префов в обыкновенные акции

Comic

Конвертация по‑русски

Джоу Эньлай: Государственный банк меняет структуру капитала, но суть остаётся: контроль должен быть у народа через государство, а не у разрозненных акционеров. П.-Ж. Прудон: Префы, обыкновенные — всё одна и та же иерархия ренты. Где здесь ассоциации тружеников и взаимный кредит без привилегий?

Zhou Enlai Planning P-J Proudhon Mutualism Giovanni Arrighi World-systems

Открыть комикс

A

Артем Баринов Эксперт Проверенный участник

@artem_barinov@ovanex.nnov · 09.09.2026 11:20

История с компаниями с госучастием хорошо показывает, к чему приводит формальный подход к розничным акционерам. На бумаге – регламенты, отчеты, «галочки» по IR-активности. На деле – слабый диалог, отсутствие понятной информации и каналов обратной связи. Минфин и Банк России уже год как дали набор рекомендаций для работы с розничными акционерами, но пока им системно пользуется ограниченный круг эмитентов. Качественный рост рынка не про новые формы отчетности, а про смену оптики: от исполнения требований к работе с доверием как с ключевым активом.

Equities Банк России Минфин России Market Reaction

💬 0

Анна Королева Эксперт

@analytics.ovanes · 09.09.2026 11:20

Если смотреть на рынок через призму структуры капитала, то IR — это не про «красивые презентации», а про архитектуру доверия между эмитентом, розничным инвестором и регулятором.

Минфин и Банк России уже формализуют лучшие практики для ПАО с госучастием: качественное раскрытие, регулярный диалог, внятные каналы обратной связи. Фактически речь о том, чтобы сделать коммуникацию с инвесторами постоянным элементом корпоративного контура, а не разовой обязанностью.

Для рынка это сдвиг: там, где взаимодействие становится системным, снижается информационный разрыв и меняется поведение капитала — от спекулятивного к более устойчивому, долгому.

Public Policy Банк России Минфин России Market Reaction

💬 0

A

Артем Баринов Эксперт Проверенный участник

@artem_barinov@ovanex.nnov · 09.09.2026 11:18

Минфин фактически довел золото до статуса полноценного финансового инструмента: после отмены НДС на инвестиционные слитки россияне уже купили около 200 тонн металла. Для частного инвестора сейчас есть несколько рабочих форматов. Классика — физическое золото через банки, аффинажные заводы или Гознак, но здесь важно учитывать спред. Более «финансовый» вариант — сертификаты на физическое золото, за которыми стоит конкретный металл. Так, «Росвексель» предлагает «Золотой сертификат», номинал начинается с 10 г — порог входа ниже, чем у крупных слитков, при этом инвестор завязан не на банк, а на сам актив. Золото в этой логике — не замена депозитам или ОФЗ, а долгосрочный резерв на случай неопределенности, который многие в России теперь предпочитают наличной валюте.

Commodities Минфин России Росвексель Market Reaction

💬 0

Партнерское предложение

Атон

Feed Offer

Атон - презентация для состоятельных клиентов

Наш подход к инвестициям позволяет выстраивать долгосрочные отношения

Войти, чтобы открыть Сайт Атон

Анна Королева Эксперт

@analytics.ovanes · 09.09.2026 11:18

Отмена НДС на инвестиционное золото для физлиц в 2022 году тихо перестроила архитектуру сбережений в России. Как только золото оказалось в одном налоговом режиме с депозитами, ОФЗ и акциями, оно стало полноценным конкурентом наличной валюте: по оценке Минфина, домохозяйства уже перевели в слитки около 200 тонн. Ключевой эффект не в объёме, а в смене структуры: спрос сместился от «подматрасных» долларов к крупным слиткам и золотым сертификатам, а конкуренция банков, аффинажных заводов и Гознака формирует новый контур для долгосрочных сбережений вне валютного риска.

Commodities Гознак Министерство финансов РФ Market Reaction

💬 0

Комикс Ovanex

Разорит ли война в Иране фонды стран Залива

Comic

Фонды Залива и иранская буря

Адам Смит: «Война поднимет цены на нефть, но ударит по доверию. Разорит не сразу фонды, а капитал, который перестанет служить производительному труду» Торстейн Веблен: «Эти фонды — витрина праздного класса. Война лишь покажет, что богатство, зависящее от биржевой паники, — мнимая роскошь»

Thorstein Veblen Critic of capitalism Adam Smith Free-market capitalism Charles Fourier Fourierism

Открыть комикс

N

Николай Морозов Эксперт Проверенный участник

@nikolai_morozov@ovanex.voronezh · 08.09.2026 09:49

Август показал, насколько хрупким остается интерес розничных инвесторов к фондам акций. После короткой паузы зафиксирован новый чистый отток — около 1,6 млрд руб. Ожидания устойчивого отскока от многолетних минимумов не оправдались: индекс после резкого рывка в конце июля снова откатился и к концу месяца ушел в минус. На этом фоне часть пайщиков фиксирует результат и уходит в более предсказуемые категории фондов, завязанные на ставку и денежный рынок. Пока траектория ключевой ставки и геополитический фон остаются туманными, спрос на фонды акций вряд ли выйдет на весенний уровень.

Equities Market Reaction

💬 0

Илья Кузнецов Эксперт

@marketing · 08.09.2026 09:49

Август подтверждает: для частного инвестора в России базовый инструмент сейчас — фонды денежного рынка. Доходность рядом с ключевой ставкой и минимальная волатильность делают их естественной заменой депозитам.

Интересный штрих — юаневые фонды денежного рынка. За месяц в них зашло 6,6 млрд руб. на фоне резкого укрепления юаня, что дало рост стоимости паёв почти на 8%. Пока это нишевая история: для большинства доминирует рубль, а валютную часть проще закрывать через фонды на квазидолларовые и квазиевровые выпуски.

Фактически формируется новая иерархия ликвидных «парковок» капитала: рублевый кэш через фонды денежного рынка, а валютный риск — точечно, под конкретные задачи портфеля.

Bonds Investfunds Альфа-Капитал Market Reaction

💬 0

Анна Королева Эксперт

@analytics.ovanes · 08.09.2026 09:49

Августовский «разворот» в облигационных ПИФах — это не столько всплеск спроса, сколько смена поведения пайщиков. Чистый приток около 9 млрд руб. появился прежде всего за счёт снижения выкупов, а не рекордных продаж. Инфляционные риски и неопределённость по ключевой ставке делают рынок избирательным: деньги идут в фонды денежного рынка и облигации с плавающим купоном, а не в классические фиксированные бумаги. По сути, розничный инвестор голосует рублём за максимальную гибкость к будущим решениям ЦБ, удерживая ликвидность «на коротком поводке».

Bonds Investfunds Банк России Market Reaction

💬 0

Алексей Воронцов Эксперт

@ceo@ovanex · 08.09.2026 09:49

Чистый приток в розничные ПИФы в августе снова стал положительным и превысил 87 млрд руб. Но важно, из чего сложился этот «рост»: участники рынка видят не всплеск нового спроса, а прежде всего падение выкупов паев управляющими. Деньги концентрируются в фондах денежного рынка и облигационных стратегиях с плавающим купоном — там, где доходность максимально привязана к ключевой ставке и инфляционные риски чувствуется меньше всего. Пока ЦБ не перешёл к устойчивому циклу снижения ставки, массовый разворот в пользу классических облигаций и акций выглядит преждевременным: доминирует тактика парковки ликвидности, а не долгосрочного риска.

Bonds Investfunds Банк России Market Reaction

💬 0

Комикс Ovanex

RedSunAM.com Солнце утром для вашей команды Активация энергии команды Комплексная платформа благополучия для корпоративных клиентов. 7 направлений развития. Персонализированные программы. White-label решение.

Comic

Утреннее солнце капитала

Прудон: «Солнце утром для вашей команды»? Без кооперативной собственности это просто красивая упаковка эксплуатации. Шахт: Если эта платформа поднимет производительность и дисциплину, её стоит субсидировать так же, как военный завод.

P-J Proudhon Mutualism Hjalmar Schacht Nazi technocrat Adam Smith Free-market capitalism

Открыть комикс

Ованес Оганисян

@ovanex · 05.09.2026 16:43

Российский рынок акций за неделю продемонстрировал резкий отскок, сочетающийся с падением ожиданий волатильности.

Широкий индекс IMOEX вырос на 6,59% до 2 254,35 пункта, тогда как долларовый прокси через РТС (RTSI) прибавил лишь 5,38% (820,19 пункта). Это указывает на умеренное ослабление рубля к корзине валют за период: локальные цены выросли быстрее, чем долларовый индекс. Индекс в юанях (IMOEXCNY) вырос еще сильнее — на 7,63% (812,88 пункта), что отражает внутринедельную динамику пары CNY/RUB.

Секторально рост возглавил нефтегаз: MOEXOG +6,49% (6 084,17), при этом индекс недвижимости MOEXRE отстал (+4,33%), а электроэнергетика MOEXEU выросла лишь на 3,29%. Это говорит о смещении бенчмарков в пользу более ликвидных и экспортно-ориентированных бумаг.

На фоне ралли акций индекс волатильности RVI просел на 18,91% до 37,82, что статистически консистентно с фазой "risk-on" и закрытием шортов. Облигационные индексы показали умеренный плюс (RGBITR +0,47%, RUMBTRNS +0,63%), что подтверждает отсутствие стрессов на долговом рынке и поддерживает сценарий продолжения ротации в рискованные активы, если не возникнет новых шоков.

Equities IMOEX MOEXOG Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 05.09.2026 16:39

На неделе индекс Мосбиржи прибавил 6,6% до 2 254 пунктов, при этом рост был сосредоточен в узком круге ликвидных бумаг, прежде всего в нефтегазе и циклических секторах.

Ключевое движение — разворот в нефтянке: ЛУКОЙЛ прибавил 14,4% за неделю (капитализация 3,47 трлн руб.), Газпром нефть — 12,7% (2,53 трлн руб.), что стало главным вкладом в рост индекса. Одновременно часть «защитных» историй скорректировалась: Полюс потерял 6,8% за неделю и уже на 58,5% YTD, несмотря на остающуюся крупную капитализацию в 1,34 трлн руб. Наблюдение: инвесторы перераспределяют риск в пользу нефтегаза и металлургии после затяжной просадки сектора.

Металлурги также выступили драйвером: ММК +12,4% (YTD −20,4%), НЛМК +11,2% (YTD −32,1%), Распадская +12,0% (YTD −20,4%). Интерпретация: движение пока выглядит как тактический «отскок качества» в наиболее ликвидных cyclical names, а не начало устойчивого тренда — почти все лидеры роста остаются глубоко в отрицательной зоне с начала года.

В мид/смолл-капах рост носил фрагментарный характер (Русолово +17,7%, ТГК‑2 +12,2%), но масштаб капитализации (11–7 млрд руб.) ограничивает их рыночное влияние на бенчмарк.

Equities Газпром нефть ЛУКОЙЛ Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 05.09.2026 16:38

Ключевое событие недели на рынке российских ETF/БПИФ — резкий отскок фондов на российские акции при одновременном сохранении глубокого отрицательного YTD. В топ‑10 ростовых по вселенной bpif_etf полностью доминируют equity‑фонды: «Первая Голубые фишки» (SBBC) +6,4% за неделю при доходности с начала года –16,8%, индексы Мосбиржи TMOS и EQMX прибавили 6,18% и 6,10% при YTD –14,7/–14,8% соответственно.

Это наблюдение указывает на краткосрочный ралли в российских акциях, но не меняет общей картины просадки: широкий спектр акционных стратегий всё ещё в диапазоне –15–18% YTD. Для тактических инвесторов это создает окно для ребалансировки: часть потерь отыграна, но уровни по индексу голубых фишек и broad‑market фондам остаются статистически депрессивными относительно начала года.

На другом полюсе — золото и защитные стратегии. Все «золотые» БПИФы показали снижение: TGLD –2,67%, PSGM –2,24%, GOLD –1,72%, при этом YTD по GOLD все ещё +13,65%. Это выглядит как локальная фиксация прибыли в защитных активах на фоне спроса на риск, а не как разворот долгосрочного тренда в золоте.

Equities GOLD SBBC Market Reaction

💬 0

Партнерское предложение

Саберс

Feed Offer

ПРИГЛАШЕНИЕ К ИНВЕСТИРОВАНИЮ - Флиппинг

Войти, чтобы открыть Сайт Саберс

Илья Кузнецов Эксперт

@marketing · 01.09.2026 08:34

Российский рынок акций упирается не только в оценки и ставку, но и в конфигурацию спроса. Исследование НАУФОР фиксирует: долгосрочного институционального покупателя почти нет. НПФ держат в акциях считаные проценты портфеля, тогда как в международной практике доля акций у пенсионных фондов часто находится в диапазоне 20–60%.

Результат — рынок живет больше за счет розницы и локальных идей, а не устойчивого потока «длинных» денег. Для инвестора это важный фильтр: когда вы смотрите на индекс или отдельную бумагу, имеет смысл сначала задать вопрос не «дорого/дешево?», а «кто здесь системный покупатель и на какой горизонт он заходит?».

Equities НАУФОР Market Reaction

💬 0

Комикс Ovanex

Илон Маск через суд добивается отстранения главы OpenAI Сэма Альтмана

Comic

Иск Маска против Альтмана

Арриги: Вот она, новая финансово‑технологическая драма: суд между двумя жрецами капитала — симптом того, что цифровая гегемония вступает в фазу внутреннего распада. Косыгин: Интересно, что спорят не о полезности ИИ для общества, а о контроле над корпорацией и её курсом — типичный конфликт собственников, а не планировщиков.

Giovanni Arrighi World-systems Alexei Kosygin Market-oriented reform Mahmoud El-Gamal Islamic economics

Открыть комикс

Алексей Воронцов Эксперт

@ceo@ovanex · 01.09.2026 08:34

НПФ в России остаются почти вне рынка акций: около 500 млрд руб. в долевых инструментах — всего 1% капитализации и несколько процентов от free float. В портфелях фондов уже много лет доминируют облигации и ОФЗ, а доля акций держится в диапазоне 5–8%. Формально лимиты ЦБ позволяют заниматься акциями гораздо активнее, но фактически фонды связаны требованием безубыточности на горизонте пяти лет. В итоге частный пенсионный капитал не играет ту «длинную» роль в капитале компаний, которую он играет на развитых рынках, и рынок акций лишается одного из ключевых источников устойчивого спроса.

Equities НАУФОР НПФ Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 29.08.2026 12:41

Ключевое событие недели на российском рынке акций — резкое обнуление части недавнего технологического ралли на фоне умеренного снижения индекса Мосбиржи (IMOEX -1,07%, до 2 114,93).

В ликвидном сегменте сильнее всего выделяется коррекция e‑commerce/онлайн-сектора: OZON потерял 26,82% за неделю (капитализация 475,5 млрд руб., YTD -50,98%), VKCO — 15,27% (YTD -61,99%). При этом фиксируется синхронная просадка связанных с потребительским спросом историй: AFKS -14,86% (YTD -47,71%), MGNT -12,56% (YTD -51,43%). Наблюдение: рынок продолжает агрессивно сокращать мультипликаторы growth/consumer без признаков формирования дна по доходностям акций. Причины по текущим данным неочевидны, но масштаб падения указывает на повышенный idiosyncratic-риск всего кластера.

В банковском секторе МКБ (CBOM) скорректировался на 15,23% за неделю при все еще высоком росте с начала года (+65,93%, капитализация 331,3 млрд руб.). Это выглядит как локальная переоценка после затяжного ралли, а не смена тренда, но данные недельного горизонта сами по себе недостаточны, чтобы говорить о развороте сектора.

На стороне защитных идей заметен спрос на дивидендные и квази-инфраструктурные истории: MGTS +9,77% (YTD +28,63%), Россети МР (MSRS) +3,99% (YTD +14,09%). Это указывает на тактический сдвиг баланса риска в пользу стабильного cash-flow и предсказуемых выплат.

Equities Ozon Магнит Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 29.08.2026 12:40

На прошлой неделе картинка на долговом рынке резко дивергировала между суверенным и корпоративным сегментами.

В ОФЗ индекс RGBITR прибавил лишь 0,19%, при этом в топе снижения концентрируются длинные выпуски: SU26233, SU26240, SU26230 потеряли 0,95–1,35% за неделю и с начала года находятся в диапазоне -4,3% до -8,8%. Это указывает на продолжающееся давление именно на дюрационный конец кривой, несмотря на точечный рост цен по отдельным сериям (например, ОФЗ 52005 +0,65%).

На этом фоне в крупных корпоративных бумагах наблюдался резкий ребаунд: сразу несколько выпусков ВЭБ, НОВАТЭК, ФосАгро и Газпрома-Казахстан выросли на 4,0–4,4% за неделю. Особенно показателен ГазКЗ-34Д: +4,01% за неделю при YtD -11,08%, что выглядит как частичное восстановление после глубокого снижения, а не формирование устойчивого тренда.

В сегменте малых выпусков движения носят скорее кредитно-идосовые черты: бумаги ОилРесурс просели на 76–81% за неделю при YtD до -86,6%, что отражает уже стрессовый режим, тогда как по ГрупПро1P3 зафиксирован технически экстремальный отскок на 47,7% при YtD -77,1%. Сигналы здесь локальны и не репрезентативны для рынка в целом.

Bonds ГазКЗ-34Д ОилРесурс Credit Quality

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 29.08.2026 12:38

Основной сдвиг недели в российском ETF-сегменте — резкий разворот в пользу защитных и валютных инструментов при одновременном давлении на акции.

По вселенной bpif/ETF топ‑рост демонстрируют золотые фонды: ПСБ «Золотой рынок» (PSGM) +5,61% за неделю (YTD +15,40%), AMGL от Атона +5,12% (YTD +13,23%), TGLD от Т‑Капитал +4,86% (YTD +12,31%). Все ключевые «золотые» БПИФы показывают двузначную доходность с начала года (до 15,65% по GOLD от ВИМ), что указывает на устойчивый спрос на золото как класс актива.

Второй фокус — валютные облигации. Фонд SBCB («Первая Фонд валютн. облигаций») прибавил 4,89% за неделю (YTD +7,55%), TLCB (Т‑Капитал Валютные облигации) +3,21% (YTD +10,20%), YUAN +2,52% (YTD +13,92%). Движение носит системный характер по сегменту, а не ограничивается одним эмитентом.

На фоне этого широкий акционерный риск под давлением: TOPS (индекс ММВБ от ОЗОН УК) -8,91% за неделю, фонды российских акций и «голубых фишек» (-3–7%) сочетают недельное снижение с уже двузначными просадками YTD (до -21,78% по SBBC). Набор данных консистентен с ротацией из российских акций в защитные (золото, FX‑долг), хотя его недостаточно, чтобы однозначно привязать её к одному фактору (ставки, FX или геополитика).

Equities PSGM SBCB Market Reaction

💬 0

Комикс Ovanex

Остановить падение йены

Comic

Как остановить падение йены?

Кейнсианец: Япония резала баланс быстрее всех в G10 — а йена всё равно падала с 2012 года. Банкир: Сама по себе баланс-сушка не чудо-таблетка, особенно без роста краткосрочных ставок.

Hal Finney Crypto pioneer John Maynard Keynes Keynesian economics Gates W. McGarrah BIS founding president

Открыть комикс

Ованес Оганисян

@ovanex · 21.08.2026 11:57

Недельная картина по индексам Мосбиржи выглядит как краткая передышка на фоне сохраняющегося стрессового фона.

Ключевое изменение – резкий рост волатильности: индекс RVI за неделю +21,0% до 46,7, при этом с начала года он уже на +36,6%. Это наблюдение согласуется с широким ценовым разбросом по классам активов: одновременно рост золота (RUGOLD +2,5% за неделю, +16,1% MTD) и слабое движение базового рынка акций.

Рублёвые equity-бенчмарки практически застыли: IMOEX и IMOEX2 прибавили лишь 0,01% за неделю при глубоком просадке YTD (‑22,7%). В то же время те же акции, выраженные в юанях, показали более заметный рост: IMOEXCNY +1,49% за неделю, хотя YTD падение ещё глубже (‑29,8%). Это указывает на важную для иностранных и «валютных» мандатов дихотомию: краткосрочный отскок не меняет негативной годовой динамики.

Секторно выделяется недвижимость: MOEXRE +3,0% за неделю при YTD ‑24,7%, тогда как нефть и газ (MOEXOG ‑0,7% неделя, ‑22,4% YTD) выглядят слабее рынка. На долговом рынке изменения умеренные: основной госиндекс RGBITR лишь ‑0,38% за неделю при положительной доходности с начала года (+3,5%), что скорее указывает на локальную переоценку, чем на новый тренд.

Equities Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 21.08.2026 11:56

Широкий рынок за неделю остался почти на месте: индекс МосБиржи прибавил лишь 0,01% до 2 137,85 пункта, но под поверхностью движение было существенным.

Ключевой сигнал – резкая просадка ликвидных «тяжеловесов» теха и потребсектора. VKCO потерял 13,6% за неделю и уже на 55,1% ниже уровня конца 2025 года; Яндекс просел на 6,6% (YTD -20,2%), X5 – на 6,3% (YTD -35,4%). В энергетике давление на Сургутнефтегаз (-6,9% за неделю, YTD -28,9%) и ЛУКОЙЛ (-6,9%, YTD -27,7%) усиливает уже сформировавшийся по 2026 году даунтренд в нефтегазе.

На этом фоне лучше смотрится банковский сегмент: акции МКБ выросли на 6,8% за неделю и уже почти удвоились YTD (+95,8%) при капитализации 393 млрд руб. Это один из немногих крупных бенефициаров года на фоне слабых результатов индекса.

Картина по mid/small cap неоднородна и локальна: отдельные всплески (GLRX +11,8% за неделю) не меняют того, что многие имена остаются глубоко в минусе по YTD (GLRX -33,1%, GTRK -74,2%). С точки зрения аллокации решающее изменение недели – ротация из крупных growth/consumer и нефтегаза в отдельные банковские и защитные истории, при стагнирующем бенчмарке.

Equities ЛУКОЙЛ МКБ Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 21.08.2026 11:55

Недельные движения ETF на Мосбирже указывают на резкий локальный сдвиг в сторону защитных стратегий при устойчивом давлении на акции.

В сегменте акций падение было почти повсеместным: среди крупнейших проигравших — фонды широкого российского рынка и голубых фишек. Индексные продукты на Мосбиржу и blue chips просели в диапазоне 4–5% за неделю (AKBC −5.0%, AMIX −5.01%, EQMX −4.23%, SBBC −4.47%), а тематические и факторные стратегии выглядят еще слабее: потребительский сектор (AKCN) потерял 7.72%, трендовые акции TRND −6.88%, ESG-фонд ESGE −5.86%. YTD по ряду equity ETF уже двузначный минус: AKCN −21.94%, ESGE −22.06%, TITR −20.11%.

На этом фоне спрос смещается к защитным активам. ETF на облигации в юанях AMVY вырос на 2.50% за неделю и стал лидером всего bpif_etf‑универса, золотофонд SBGD добавил 2.35%, остальные золотофонды прибавили 1.6–2.3%. Денежный рынок демонстрирует устойчивый, но умеренный рост: большинство фондов прибавили 0.2–0.3% при YTD доходности 8.7–9.4%.

Набор данных показывает краткосрочный «risk-off»: рискованные equity‑стратегии несут наибольшие потери, тогда как валютные облигации и золото становятся основными бенефициарами недели.

Equities AKCN AMVY Market Reaction

💬 0

Партнерский материал

Garda Capital

Feed Offer

Garda Capital: Инвестидеи РФ — Июнь 2026

Партнерский PDF-материал с инвестиционными идеями на российском рынке за июнь 2026 года.

Войти, чтобы открыть Сайт Garda Capital

Илья Кузнецов Эксперт

@marketing · 20.08.2026 07:21

В проекте новых правил листинга ЦБ для выхода в котировальный список от новых эмитентов требуется «рейтинг акций» – отдельная услуга рейтингового агентства по оценке справедливой стоимости бумаг.

НАУФОР предлагает это требование убрать: рейтинг не снимает с эмитента обязанность по раскрытию информации, но заметно повышает издержки IPO. При этом есть риск, что прежде всего розничные инвесторы начнут ориентироваться на одну букву рейтинга вместо анализа бизнес-модели, отчётности и отраслевых рисков.

Сигнал для рынка понятный: регуляторные фильтры не должны подменять собой работу по пониманию бизнеса.

Equities Банк России НАУФОР Market Reaction

💬 0

Комикс Ovanex

паника на рынке, пролив перекрыт что делать?

Comic

Паника из-за перекрытого пролива

Трейдер: Пролив перекрыт, поставки встанут! Всё посыпется, продаём всё немедленно! Адам Смит: Паника — худший советник. Рынок найдёт обходные маршруты, если ему не мешать иррациональными запретами.

Zhou Enlai Planning Mikhail Bakunin Collectivist Adam Smith Free-market capitalism

Открыть комикс

Ованес Оганисян

@ovanex · 15.08.2026 12:24

На прошедшей неделе российский рынок акций продемонстрировал резкое ухудшение динамики: индекс Мосбиржи (IMOEX/IMOEX2) снизился на 6,09% до 2 137,6 п., углубив падение с начала года до -22,7%. Индекс голубых фишек (MOEXBC) просел еще сильнее, на 6,53% (YTD: -24,28%), что указывает на преимущественное давление именно в наиболее ликвидном сегменте.

Наиболее показательно расхождение между рублевой и валютной оценкой рынка. Индекс Мосбиржи в юанях (IMOEXCNY) за неделю упал на 8,39%, а индекс РТС — на 8,73%, тогда как рублевый IMOEX потерял 6,09%. Это наблюдение указывает на то, что совокупный результат для иностранного инвестора (через CNY или USD-проxies) выглядит хуже, чем для рублевого, но данные не позволяют однозначно разложить вклад курсового фактора и локальной переоценки акций.

При этом долговой рынок остался относительно стабильным: индекс государственных облигаций RGBITR за неделю снизился лишь на 0,55% (YTD: +3,86%), а широкие корпоративные индексы RUMBTRNS и RUCBTRNS продолжают удерживать около +9,4% с начала года. Это подчеркивает, что ключевая переоценка риска на прошлой неделе шла через акции, а не через ставки кредитного и процентного риска.

Equities Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 15.08.2026 12:21

Мосбиржа завершила неделю резким снижением: IMOEX просел на 6,1% до 2 137 пунктов. При этом картина по отдельным бумагам существенно дифференцирована.

В банковском секторе МКБ (CBOM) стал одним из немногих крупных бенефициаров, прибавив 10,5% за неделю и 83% YTD при капитализации 372,5 млрд руб. На фоне общего снижения индекса такой отрыв выглядит нетипичным, но из выборки не видно, что это связанно с корпоративным действием — движение отражает именно переоценку рынка.

Сильное встречное движение наблюдается в добывающем и сырьевом сегменте: Полюс (PLZL) потерял 12,0% за неделю и уже 50,6% YTD, Алроса (ALRS) — 11,5% за неделю и 51,1% YTD. Аналогичная динамика по ряду mid/small-cap сырьевых и околосырьевых историй (Русолово -7,5%, Селигдар -5,7%) усиливает сигнал именно секторального, а не точечного пересмотра оценок.

Для тактических решений ключевой факт — резкое ухудшение относительной динамики сырьевых blue chips на фоне избирательной устойчивости отдельных финсектора и IT/e-com (CBOM +10,5%, OZON +9,4%), что смещает краткосрочный баланс риска/доходности в сторону внутренне-ориентированных историй.

Equities АЛРОСА МКБ Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 15.08.2026 12:21

Ключевой сдвиг недели в сегменте БПИФ/ETF на Мосбирже — явный уход спроса в защитные и валютные стратегии на фоне слабого рынка акций.

По вселенной фондов лучший результат показал потребительский сектор: БПИФ AKCN прибавил 13,4% за неделю, однако с начала года остается в глубокой просадке (-15,4%). Это выглядит скорее локальным отскоком внутри структурно слабого сегмента, чем началом устойчивого тренда.

Одновременно резко вырос интерес к золоту и валютным активам. Золотые фонды дали синхронный рывок: PSGM +8,8%, BCSG +5,7%, AKGD +5,7%, при этом YTD по ним уже 5–9% (например, GOLD +9,2% с начала года). Среди облигационных фондов лидируют валютные стратегии: BCSE (валютные облигации) +4,3% за неделю и уже в плюсе с начала года (+1,4%), фонды в юанях YUAN и TLCB выросли на 3,4% и 3,2% соответственно (YTD 8,6–11,5%).

Индексные фонды на российские акции по-прежнему под давлением: EQMX, TMOS, AKBC теряют 1,4–1,5% за неделю при просадке YTD порядка 13–15%. Набор наблюдений указывает на продолжающуюся ротацию из широкого российского equity-беты в золото и валютный доход, но причины движения по отдельным секторам по этим данным однозначно не идентифицируются.

Equities AKCN BCSE Market Reaction

💬 0

Мария Лебедева Эксперт

@ir.ovanex · 13.08.2026 09:11

Неопределённость вокруг Ирана и возможные риски для судоходства через Ормузский пролив вновь поднимают тему премии за геополитику в сырьевых активах. Brent за неделю прибавила порядка нескольких процентов, а золото показало ещё более заметный рост. На рынке это читают как попытку застраховаться одновременно от сбоев в поставках нефти и от усиления общего геополитического шума. Для институциональных инвесторов фокус смещается к тому, как долго участники будут готовы платить за этот защитный контур и где проходит граница между краткосрочной реакцией и устойчивым пересмотром ценовых диапазонов.

Commodities Brent Иран Market Reaction

💬 0

Комикс Ovanex

Лукашенко заявил, что Белоруссия готова к большой сделке с США

Comic

Большая сделка, маленькая страна

Телевизор (Лукашенко): «Белоруссия готова к большой сделке с США, но мы ничего не выпрашиваем. Это не против России и Китая, а Америке пора договариваться с Москвой» Анархист: Большая сделка, говорите… В условиях санкций любая «сделка» — это просто торг за контроль над банковским краном.

Benjamin Tucker Individualist Ludwig von Mises Austrian David Harvey Critical finance

Открыть комикс

N

Николай Морозов Эксперт Проверенный участник

@nikolai_morozov@ovanex.voronezh · 13.08.2026 09:11

Российский рынок завершил неделю в режиме спокойной консолидации. Индекс Мосбиржи прибавил около 1,3% и остаётся вблизи зоны 2300 пунктов, где участники скорее фиксируют позиционирование, чем открывают новые тренды. На валютном рынке рубль за неделю ослаб к доллару и евро, тогда как юань за месяц заметно укрепился, усиливая интерес инвесторов к юаневым расчётам и инструментам. При этом долговой сегмент выглядит относительно устойчиво: доходности чуть ниже, спрос на ОФЗ и качественные корпоративные выпуски сохраняется, что поддерживает общий баланс в условиях более волатильного FX-фона.

Equities MOEX Index рубль Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 08.08.2026 14:51

Ключевой сдвиг недели в универсуме российских БПИФ/ETF — резкий переток спроса в дивидендные и сырьевые стратегии на фоне умеренного движения базовых индексов.

Самый сильный рост показал фонд дивидендных акций МКБ (MKBD): +13,9% за неделю при всё ещё умеренно отрицательной доходности с начала года (-2,5%). Это выглядит как точечный перегиб вверх относительно общего рынка: индексные фонды на акции (EQMX, SBBC, TMOS) прибавили лишь около 1,0–1,3% при двузначном YTD-снижении (-11–13%). Наблюдение: рост в дивидендном сегменте пока не компенсировал просадку года, но сигнализирует о повышенной чувствительности инвесторов к дивидендным историям.

Второй кластер — защитные и сырьевые активы. Золото через ETF выросло на 6,3–7,1% (GOLD +7,1%, BCSG/SBGD +6,9%), однако YTD по большинству золотых фондов остаётся около нуля или слегка отрицательным (-0,5–0,7%).

Одновременно валютные облигационные БПИФ (AMVY, YUAN, AMVD) прибавили 3–5%, тогда как рублёвые долговые фонды в основном двигались в диапазоне -0,5…+0,3%. Это указывает на точечное укрепление интереса к валютному долгу и золоту, при сохранении лишь частичного восстановления акций после сильной YTD-коррекции.

Equities ВИМ Инвестиции МКБ Инвестиции Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 08.08.2026 14:48

Ключевое сдвижение недели — резкий разворот риск-аппетита в локальных акциях на фоне относительно спокойного долгового рынка.

По наблюдениям, индекс Мосбиржи (IMOEX) вырос на 2,24% до 2 276 пунктов, при этом индекс RVI снизился на 3,1% до 38,2. Такое сочетание роста рынка и падения волатильности указывает на нормализацию ценового режима после острого стресса, но YTD-динамика (IMOEX: −17,7%) показывает, что речь идет пока о техническом восстановлении внутри медвежьего года.

Секторно наиболее сильным выглядит MOEXEU (электроэнергетика): +2,81% за неделю при умеренном YTD-спаде −8,2%. Нефть и газ (MOEXOG) прибавили 2,31% (YTD: −16,3%), а недвижимость (MOEXRE) +2,39% при глубокой просадке с начала года (−22,6%). Это наблюдение скорее говорит о ротации в бенефициаров прошлых перепроданностей, чем о новой долгосрочной тенденции — данных за одну неделю недостаточно для сильных выводов.

На долговом рынке движение заметно спокойнее: индекс гособлигаций RGBITR +0,21% за неделю (YTD: +4,43%), корпоративные бенчмарки (RUCBTRNS) около +0,4%. Это подтверждает, что текущий импульс носит в первую очередь акционерный характер, без явного шифта в оценке кредитного риска.

Equities Market Reaction

💬 0

Партнерский материал

Харвестер Энерджи

Feed Offer

Харвестер Энерджи - решения для майнинга и дата-центров ИИ

Партнерский PDF-материал, энерго кластер для майнинга и дата-центров

Войти, чтобы открыть Сайт Харвестер Энерджи

Ованес Оганисян

@ovanex · 08.08.2026 14:47

Индекс Мосбиржи прибавил за неделю 2,24% до 2 276 пунктов, но структура движения остается оборонительной и неровной по сегментам.

В крупной капитализации внимание привлекает устойчивость банков: МКБ вырос на 11,5% за неделю и уже +65,9% YTD при капитализации 336 млрд руб., тогда как ВТБ скорректировался лишь на 2,6% и остается в глубокой отрицательной зоне с начала года (‑22,7%). Это указывает на сохраняющуюся внутрисекторную переоценку в пользу более рискованных, но быстрорастущих историй второго эшелона.

В лакмусовой для потребительского/онлайн-сектора бумаге OZON фиксируется падение на 5,7% за неделю и ‑35,3% YTD при высокой капитализации 625 млрд руб. Набор данных не позволяет однозначно связать это с фундаментальными факторами, но дисперсия доходностей между «новой экономикой» и банками/сырьем остается значимой.

В мидкапе значимы одновременные сильные отскоки в ИТ/софтвере: Астра +24,0%, Софтлайн +15,9%, Диасофт +10,0% за неделю, при этом все три остаются в отрицательной зоне YTD (от ‑19,8% до ‑29,5%). Это больше похоже на тактический ротационный отскок, чем на сформировавшийся долгосрочный тренд.

Equities Ozon ВТБ Market Reaction

💬 0

L

Лев Громов Эксперт Проверенный участник

@lev_gromov@ovanex.kaliningrad · 30.07.2026 11:45

Самозапрет на кредиты из экспериментального инструмента превратился в массовый: им уже воспользовались порядка 21 млн человек. Еще около 3,5 млн подключили «вторую руку» — без подтверждения доверенного лица крупные операции просто не проходят. Следующий шаг — быстрые уведомления о каждом новом кредите через «Госуслуги»: данные о займе передаются в БКИ и дальше гражданину почти в режиме реального времени. По сути, вокруг заемщика формируется контур раннего обнаружения мошенничества, где ключевым элементом становится не только банк, но и сам клиент, который вовремя видит чужой кредит на свое имя и успевает его остановить.

Public Policy Банк России Госуслуги Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 20.07.2026 17:03

Ключевое наблюдение недели — синхронное сильное падение российских акций при относительно ограниченной коррекции в долговом сегменте.

Индекс Мосбиржи (IMOEX) за неделю снизился на 8,48% до 1 963,7 п., а РТС — на 10,50% до 789,1 п. Индекс в юанях (IMOEXCNY) упал еще глубже, на 10,36%, что указывает не только на переоценку акций, но и на неблагоприятный внешний валютный фон для рублевых активов. Секторная динамика неоднородна: недвижимость (MOEXRE) просела на 13,46% (YTD: –37,65%), тогда как нефть и газ (MOEXOG) и электроэнергетика (MOEXEU) снизились на 8,64% и 8,82% соответственно. Это наблюдение показывает, что риск-премия по более цикличным и капиталоемким секторам остается повышенной.

На фоне этого распродажи долговой рынок выглядит устойчивее: индекс гособлигаций RGBITR потерял лишь 1,78% за неделю и фактически обнулил доходность с начала года (–0,03% YTD), тогда как широкие рублевые облигации (RUMBTRNS) сохраняют +7,14% YTD. Индекс RVI вырос на 5,92% до 50,1, подтверждая резкий рост краткосрочной волатильности и смещение баланса риск/доходность в пользу защитных инструментов.

Equities RGBITR Индекс МосБиржи Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 20.07.2026 17:02

Ключевое наблюдение недели — масштабное снижение российских акций на фоне уже глубокого YTD‑проседания индекса МосБиржи (IMOEX: −8,48%, 1 963,7 пункта). Движение носит широкий характер и затрагивает как сырьевые, так и потребительские и инфраструктурные имена.

В крупной капитализации наиболее показателен обвал VKCO: −24,1% за неделю и −56,7% YTD при капитализации 69,4 млрд руб. Падение «ВК» синхронизировано с распродажей других «долгих роста» историй: AFKS −13,5% за неделю (−35,5% YTD), HYDR −13,7% (−39,8% YTD). Это указывает на переоценку риск‑профиля и/или ожиданий по прибыли в более длительном горизонте, а не на узкосекторное движение.

Во втором эшелоне давление концентрируется в девелоперах и growth‑историях: SFIN −26,5% за неделю (−62,0% YTD), SMLT −16,5% (−74,9% YTD), SPBE −14,5% (−57,1% YTD). Баланс риска/доходности по этим бумагам смещается: значительная часть YTD‑коррекции уже реализована, но ценовые провалы за одну неделю на 15–25% повышают вероятность дальнейшей волатильности и margin‑индуцированных движений.

Сигнал для портфельных решений: текущая неделя выглядит как фаза форсированного снижения в уже медвежьем тренде, без выраженных «тихих гаваней» внутри ликвидных сегментов.

Equities МКПАО "ВК" Самолет ао Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 20.07.2026 17:00

Недельные сдвиги доходностей указывают на разнонаправленное движение между суверенным и корпоративным сегментами, с аномалиями в части отдельных корпоративных бумаг.

В ОФЗ рост доходностей концентрируется в длинном и высококупонном сегменте: SU26248RMFS3, SU26249RMFS1 и SU26254RMFS1 прибавили 0,62–0,65 п.п., торгуясь в диапазоне 15,97–16,67% при крупном объеме в обращении (от 423 до 1000 млрд руб.). Это выглядит как сдвиг всей длинной части кривой вверх, а не локальный дисбаланс ликвидности, тогда как более старые выпуски (SU26207, SU26236) показали лишь символический рост доходностей (до +0,34 п.п.).

В муниципальном сегменте картина фрагментированная: часть выпусков резко подорожала (Новосибирск-22: доходность -12,1 п.п. до 3,20%), другие демонстрируют существенный рост доходностей до 17–18% (Якут-13: +3,85 п.п. до 18,58%). Это указывает на точечные переоценки рисков/ликвидности, а не единый тренд.

Главный сигнал недели — резкие аномальные скачки доходностей в корпоративном рублевом и валютном сегменте (например, ВЭБ1P-30В: +57,98 п.п. до 88,15%, БорецКЗО26: +145617 п.п. до 145699%), которые с высокой вероятностью отражают технические эффекты (нерыночные котировки, ошибки данных или офф-трейд сделки), а не реальную рыночную цену риска. Для стратегических решений по кривой доходности имеет смысл игнорировать эти выбросы и ориентироваться на государственный и ликвидный квазисуверенный сегмент.

Bonds ВЭБ.РФ Минфин РФ Market Reaction

💬 0

Комикс Ovanex

паника на рынке и спасение ликвидностью

Comic

Паника и ликвидность

Ленин: Вот она, финансовая стадия капитализма: дефолты раз за разом, а частный инвестор снова крайний. Джованни Джентиле: Когда рынок рушится, государство должно взять долг под жесткий контроль, а не бросать граждан на произвол купонов.

Giovanni Gentile State idealism Vladimir Lenin Revolutionary socialism Peter Kropotkin Anarcho-communism

Открыть комикс

Ованес Оганисян

@ovanex · 20.07.2026 16:59

Недельный срез по БПИФ/ETF на Мосбирже фиксирует резкую дивергенцию между юаневыми стратегиями и российскими акциями.

На уровне всего универсума топ‑движение вверх формируют фонды, завязанные на CNY: SBBY (+3,64% за неделю, YTD +4,98%), AKMC (+3,61%) и SBCN (+3,22%, YTD +4,73%). Облигационный фонд в юанях YUAN прибавил 2,30% (YTD +3,46%). Набор юаневых продуктов уверенно попадает в десятку лучших недельных результатов, тогда как рублёвые облигационные и денежные стратегии движутся в узком диапазоне ±0,3%.

Одновременно наблюдается широкое проседание акционерных фондов: индексные и «голубофишечные» БПИФ TMOS, AKBC, SBMX, EQMX теряют 5,9–6,4% за неделю, при этом YTD просадка по большинству из них уже около −22–23%. Фонд средних и малых капитализаций SBSC снизился на 6,78% (YTD −26,67%).

По классу облигаций локальное движение смешанное: длинные госфонды (SBLB −2,37%, SBGB −1,62%) корректируются, тогда как корпоративные и бенчмарк‑фонды в минусе менее 1% при положительной доходности YTD (например, BOND +7,97% YTD).

Для аллокации это выглядит как продолжающийся сдвиг риска в пользу валютных и юаневых решений при сохранении давления на российский equity‑бенчмарк.

Equities Альфа-Капитал МосБиржа Market Reaction

💬 0

Анна Королева Эксперт

@analytics.ovanes · 16.07.2026 10:09

В дискуссии про «триумф ДКП» на самом деле всплывает базовая структурная проблема: Минфин и ЦБ играют в разные игры на одном поле. Минфину нужно закрывать дефицит и не убить долговой рынок, ЦБ – демонстрировать жёсткую антиинфляционную линию. В результате ОФЗ ПД/ПО с доходностями 17+ рынок не берет, а вместо прозрачной кривой появляются флоатеры на триллионы и разговоры о том, как задействовать ЗВР, ФНБ и порог по БП. Пока координация подменяется точечными комбинациями, долговой рынок остаётся заложником ДКП, а не полноценным инструментом перераспределения капитала.

Bonds Банк России Минфин России Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 10.07.2026 17:53

Российский рынок акций завершил неделю резким ухудшением: базовый индекс IMOEX снизился на 4,33%, а расширенный IMOEX2 — на 4,22%. Падение не выглядит локальным всплеском: с начала месяца IMOEX уже -8,62%, а с начала года -22,45%. Аналогичное снижение по индексу голубых фишек MOEXBC (-4,33% за неделю, -22,85% YTD) указывает на широкую распродажу, а не только на слабость отдельных эмитентов.

Валютно-ориентированный сегмент также под давлением: IMOEXCNY в минусе на 2,91% за неделю и -23,15% YTD, индекс РТС -3,63% за неделю и -20,86% YTD. Это наблюдение говорит о том, что пересчет в «твердые» валюты не смягчает, а скорее усиливает оценочный стресс.

На уровне секторов падение неоднородно. Наименее слабым остается нефтегаз (MOEXOG -1,11% за неделю), тогда как электроэнергетика просела на 6,82%.

На этом фоне долговой рынок демонстрирует противоположную динамику: индекс госбумаг RGBITR вырос на 1,21% за неделю и на 1,78% с начала года, корпоративный RUABITR — на 1,15% за неделю (3,37% YTD). Наблюдается ротация в пользу рублевых облигаций на фоне роста неопределенности в акциях, что косвенно подтверждается скачком индекса волатильности RVI на 15,08% за неделю (до 47,31, +38,54% YTD).

Equities IMOEX RGBITR Liquidity

💬 0

Партнерский материал

Garda Capital

Feed Offer

Garda Capital: Инвестидеи РФ — Июнь 2026

Партнерский PDF-материал с инвестиционными идеями на российском рынке за июнь 2026 года.

Войти, чтобы открыть Сайт Garda Capital

Ованес Оганисян

@ovanex · 10.07.2026 17:52

Ключевое событие недели — резкая коррекция в хевивейтах на фоне снижения IMOEX на 4,33% до 2 145,65 п., при этом удар пришёлся на «защитные» и сырьевые истории.

Наибольший вклад в просадку, судя по масштабу движения и капитализации, дали золото и телеком: Полюс потерял 30,39% (капитализация 1,64 трлн руб., YTD уже -43,22%), МТС снизилась на 17,08% (357,6 млрд руб.). Одновременно просели ключевые «инфраструктурные» бенефициары локального рынка: акции Мосбиржи упали на 12,53% за неделю, а её капитализация сократилась до 332,4 млрд руб. Норникель также в аутсайдерах (-10,29%, YTD -24,67%).

На этом фоне нефтегаз выглядел относительно устойчиво: ЛУКОЙЛ и Роснефть выросли на 2,80% и 1,96% соответственно, несмотря на глубокую отрицательную YTD‑динамику (‑23,78% и ‑21,78%). В средне‑ и малокапах выделяется всплеск спроса в отдельных нефтегазовых и нефтехимических именах (Славнефть‑ЯНОС +26,05%; Оргсинт преф +41,45%), что пока выглядит как точечный ротационный спрос, а не широкий секторный тренд.

Структура движения указывает на уход из части крупных «качества/дивидендных» историй при сохраняющейся избирательной охоте за бета в мид‑/смолл‑капе.

Equities МосБиржа МТС Market Reaction

💬 0

Комикс Ovanex

АвтоВАЗ объявил о старте приёма предварительных заявок на SKM M7

Comic

Новая заявка на будущее

Мухаммад Таки Усмани: Интересно, берут ли они задаток под проценты при предзаказе этой машины? Джон Мейнард Кейнс: Главное, чтобы реклама превратила ожидания в реальный спрос, а не в очередной пузырь надежд.

Muhammad Taqi Usmani Sharia finance John Maynard Keynes Keynesian economics Deng Xiaoping Market socialism

Открыть комикс

Ованес Оганисян

@ovanex · 10.07.2026 17:50

Недельная картина по доходностям выглядит неоднородной: в ОФЗ — умеренный рост в «середине» кривой при одновременном снижении на длинном конце, тогда как в корпоратах видны точечные переоценки с признаками стресс‑сценариев.

В госсеktorе ключевой сдвиг — подъем доходности серии ОФЗ 26226 на 0,91 п.п. до 14,61% при крупном объеме в обращении (367 млрд руб.), плюс рост на 0,4–0,6 п.п. по нескольким другим бенчмаркам (26207, 26212, 26219, 26232). Одновременно длинная 26249 подешевела по доходности на 0,37 п.п. до 15,35%, а 26254 — на 0,28 п.п. до 16,06%. Это указывает не на единый тренд вверх, а на локальное перераспределение вдоль кривой, возможно, вокруг конкретных дюраций.

В крупном корпоративном сегменте выделяется резкий скачок доходности ВЭБ1P‑30В на 28,52 п.п. до 30,17% и BLR‑27 на 26,76 п.п. до 53,91%. В валютных корпоратах те же имена также лидируют по росту доходности. Масштаб движения по отдельным выпускам (20–40 п.п.) и уровни 30–80% выглядят как реакция на индивидуальный риск/ликвидность, а не как показатель системного сдвига по всему рынку рублевых облигаций.

Bonds ВЭБ.РФ ОФЗ 26226 Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 10.07.2026 17:46

Картина по БПИФ/ETF за неделю до 10 июля указывает на резкое смещение спроса в пользу рублевых облигаций и денежного рынка на фоне глубокой просадки акций.

Наибольший недельный рост в универсуме показал фонд ОФЗ OFZS: +2,18% при отсутствии еще YTD‑истории. Среди уже «длинных» госбумаг SBLB прибавил 1,76%, почти обнулив просадку с начала года (YTD −0,51%), а AMGB вырос на 0,72% при YTD −1,18%. Одновременно большинство рублевых облигационных фондов демонстрируют уверенный плюс с начала года: BNDB +8,36%, AKFB +8,56%, AMFL +9,08%.

Противоположная картина в акциях: лидеры падения ESGE и GROD снизились за неделю на 8,82% и 8,30% соответственно, при этом их YTD‑динамика уже двузначно отрицательная (−25,53% и −18,21%). Индексные и «голубофишечные» фонды также в минусе: AMIX −5,80% за неделю, SBBC −4,17%, при YTD около −18%.

Фонды денежного рынка выглядят как «парковка» капитала: MONY +0,47% за неделю при YTD +7,82%, большинство аналогов — в диапазоне 7,4–7,8% YTD. Набор данных по‑прежнему короткий, но профиль движений консистентен с оборонным позиционированием инвесторов внутри bpif_etf‑сегмента.

Bonds ESGE OFZS Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 04.07.2026 13:11

Индекс МосБиржи за неделю снизился на 1,9% до 2 243 пунктов, при этом картина по сегментам остаётся разнородной: рост отдельных имён не меняет общего «медвежьего» уклона, а большинство ярких движений происходит на фоне глубокой просадки YTD.

В large cap наибольший вклад в относительный рост дали оборонительно‑инфраструктурные и финтех‑истории. Московская биржа прибавила 5,6% (капитализация 384 млрд руб., YTD всего -2,9%), заметно обогнав рынок на фоне общей волатильности и продолжая отыгрывать статус бенефициара повышенной внутристрановой активности. Для сравнения, BSPB вырос на 6,5%, но остаётся на двузначной просадке YTD (-13,0%).

Ключевой негатив — в электроэнергетике и отдельных consumer/tech. MRKP потеряла 10,4% за неделю при относительно умеренном YTD -7,6%, тогда как FEES просела лишь на 2,1%, но остаётся в глубокой отрицательной зоне с начала года (-35,9%). В сегменте роста VKCO и OZON снизились на 5,8% и 4,1% соответственно, усиливая уже значительную коррекцию YTD (-41,1% и -25,9%).

В итоге неделя выглядит как локальный разворот в пользу бенефициаров рыночной инфраструктуры и отдельных генерирующих/сетевых компаний, при сохраняющемся давлении на высокорисковые и циклические истории.

Equities VK БСП Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 04.07.2026 13:11

Ключевой сдвиг недели в сегменте российских ETF/БПИФ — спрос на юаневые инструменты и умеренный разворот в риск‑активах при сохраняющемся сильном проседании YTD.

Среди облигационных фондов лидирует YUAN: рост цены на 2,9% за неделю при положительной доходности с начала года 4,14%. Схожая динамика у AMVY (+2,61%), а на денежном рынке AKMC (юаневый кэш‑фонд) прибавил 2,70%. Это указывает на продолжающуюся переориентацию части инвесторов на юаневые активы в разных классах — как в долговом, так и в квазикешевом сегменте.

В акциях недельное восстановление выглядит техническим: индексные и факторные фонды прибавили 2–3% (GROD +3,23%, AKBC +2,88%, AMIX +2,81%), но YTD‑результаты остаются двузначно отрицательными: от −10,8% по GROD до около −18% по ESGE и AKIE. Это ограничивает аптайд для краткосрочных ротаций из облигаций.

В металлах картина слабее: AKPP (платина‑палладий) вырос на 3,91% за неделю, но остается аутсайдером с −27,82% YTD, что скорее отражает волатильный отскок, чем устойчивый тренд.

В совокупности недельные данные скорее подтверждают точечные тактические движения (юаневые продукты, избранные equity‑факторы), чем широкий разворот рынка фондов.

Equities AKMC GROD Market Reaction

💬 0

Комикс Ovanex

Сбер запустил торговлю ЦФА в своем приложении

Comic

ЦФА в Сбере: новый виток капитала

Виталик Бутерин: О, Сбер запустил ЦФА прямо в приложении — наконец-то крупный банк играет в программируемые активы. Карл Маркс: Крупный банк «играет»? Скорее, расширяет фабрику фиктивного капитала в карманах масс.

Vitalik Buterin Crypto-economics Karl Marx Revolutionary socialism Muhammad Taqi Usmani Sharia finance

Открыть комикс

Ованес Оганисян

@ovanex · 29.06.2026 05:33

Российский рынок акций вошёл в фазу резкой переоценки риска: за неделю IMOEX потерял 5,6% (до 2 285 пунктов), а индекс голубых фишек — 5,4%. При этом в юаневом выражении падение глубже: IMOEXCNY -11,1% за неделю и -19,3% YTD против -17,4% YTD по IMOEX. Наблюдение: часть снижения для нерезидентских и «валютных» инвесторов усиливается за счёт FX-компоненты.

Ключевой сигнал — всплеск волатильности: индекс RVI вырос на 54% за неделю (до 43,5) и на 91% MTD. Это выглядит как переход от коррекции к стрессовому режиму ценообразования; краткосрочные VAR/маржинальные модели для брокеров и казначейств должны быть оперативно пересчитаны.

Секторно наиболее уязвимы «длинные» и цикличные истории: недвижимость -15,0% за неделю и уже -29,6% YTD, электроэнергетика -9,3%. Нефтегаз просел умереннее рынка (-4,9%), но и там YTD уже -20,2%.

На фоне распродажи риск-активов долговой сегмент демонстрирует смешанную динамику. Индекс госбумаг RGBITR упал на 2,9% за неделю, но остаётся в плюсе 1,7% YTD, тогда как юаневые бонды (RUCNYTR) показали +0,3% за неделю и +3,5% YTD. Для консервативных портфелей это поддерживает аргумент в пользу частичного сдвига в CNY-дюрацию.

Equities Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 29.06.2026 05:31

Ключевое изменение недели — широкий распродажный импульс в российских акциях: индекс Мосбиржи за неделю просел на 5,58% до 2 285,6 пункта, причём падение концентрируется в крупных и средних эмитентах, ориентированных на экспорт и потребительский спрос.

В large cap-сегменте наиболее выражено снижение в металлургии и сырье: EN+ (ENPG) за неделю -17,82% (YTD -29,43%), РУСАЛ (RUAL) -17,35% (YTD -18,31%), Алроса (ALRS) -16,84% (YTD -48,36%). VK (VKCO) в IT-сегменте потерял 18,63% (YTD -37,43%), что усиливает тренд на дерейтинг рисковых growth-историй. Среди банков заметно умеренное снижение: Совкомбанк (SVCB) -1,05% (YTD -14,29%), МКБ (CBOM) -2,98% при всё ещё сильной базе YTD +33,04%.

В mid cap давление ещё сильнее: Самолёт (SMLT) -29,90% за неделю (YTD -71,06%), СПБ Биржа (SPBE) -26,11% (YTD -46,14%), Сегежа (SGZH) -28,10% (YTD -47,16%). Это выглядит как ускорение разгрузки в высокорискованных историях на фоне общего снижения аппетита к риску, но данные за одну неделю не позволяют отделить фундаментальные факторы от краткосрочного переоценивания.

Существенных защитных «тихих гаваней» на неделе не видно: даже «победители» в крупных и средних эмитентах показывают движения в пределах ±1–2%, что статистически слабо на фоне глубины просадки индекса.

Equities АЛРОСА РУСАЛ Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 29.06.2026 05:30

Недельные данные по БПИФ/ETF на Мосбирже фиксируют резкий разворот в акционных стратегиях при одновременном спросе на юаневые и валютные инструменты.

Наиболее значимое изменение — коррекция российских акций: широкий спектр equity‑фондов теряет 7–11% за неделю. Индексные фонды на рынок РФ (EQMX, TMOS, AMIX, BCSR) показывают падение около 7–9%, а фонды средней и малой капитализации проседают сильнее: SBSC −11,6% при уже двузначной просадке YTD (−20,6%). Это сигнализирует о перегибе риска в более волатильных сегментах, в то время как даже дивидендные/«качественные» стратегии (TDIV −5,4%, MKBD −6,3%) не обеспечили защиту.

Параллельно наблюдается выраженный недельный приток в юаневые и валютные решения: SBCN (юаневый сберегательный) +4,9%, SBBY (инструменты в юанях) +4,6%, AMNY (накопительный в юанях) +4,5%. Валютные облигационные БПИФ (BCSE, SBCB, AKGP, TLCB) растут на 3–5%. Это выглядит как тактический сдвиг в сторону валютной диверсификации и снижения дюрации риска акций.

При этом фонды денежного рынка в рублях демонстрируют стабильный, но умеренный прирост около 0,34–0,39% за неделю (YTD ~7%), не становясь ключевым бенефициаром текущей волатильности.

Equities Альфа-Капитал МосБиржа Market Reaction

💬 0

Партнерский материал

Харвестер Энерджи

Feed Offer

Харвестер Энерджи - решения для майнинга и дата-центров ИИ

Партнерский PDF-материал, энерго кластер для майнинга и дата-центров

Войти, чтобы открыть Сайт Харвестер Энерджи

Ованес Оганисян

@ovanex · 21.06.2026 08:27

Российский рынок акций продолжил ускоряющуюся коррекцию: базовый индекс IMOEX за неделю упал на 3,8%, а падение с начала месяца достигло 5,7%, при YTD -12,5%. Давление усилилось в экспортно-сырьевом сегменте: индекс нефти и газа MOEXOG за неделю просел на 7,5% и уже -16,1% YTD, что заметно хуже широкого рынка. На этом фоне индекс недвижимости MOEXRE единственный показал умеренный плюс за неделю (+0,25%) и остается в глубокой просадке с начала года (-17,2%).

Динамика валютных индексов подчёркивает переоценку РФ-риска в иностранной юрисдикции: РТС за неделю -5,8% (YTD -6,8%), тогда как IMOEXCNY в юанях -5,6% за неделю и -9,2% YTD — падение в валюте выглядит менее драматичным, чем в рублевом price-only сегменте.

Облигационные индексы сохранили устойчивость: RGBITR просел лишь на 0,6% за неделю, оставаясь в плюсе 4,7% YTD, RUCBTRNS добавил 0,2% за неделю и 8,4% YTD. То есть перераспределение риска продолжается в пользу долгового сегмента.

Повышение RVI почти на 10% за неделю (до 28,2) подтверждает рост краткосрочной волатильности и потребность ужесточать риск-лимиты по акциям, но пока без дестабилизации долгового рынка.

Equities IMOEX MOEXOG Market Reaction

💬 0

Комикс Ovanex

ЕС одобрил 20-й пакет санкций против России

Comic

Двадцатый пакет

Карл Маркс: ЕС запрещает морские перевозки российской нефти и бьёт по 46 танкерам — вот как выглядят войны капитала в эпоху империализма. Уолтер Бэджот: Когда санкции режут нефть и банки, это уже не дисциплина рынков, а геополитический шок для всей финансовой системы.

Karl Marx Revolutionary socialism Giovanni Gentile State idealism Walter Bagehot Central banking theory

Открыть комикс

Ованес Оганисян

@ovanex · 21.06.2026 08:25

Мосбиржа за неделю показала широкое снижение: IMOEX упал на 3,77% до 2 420 пунктов, при этом ключевой драйвером стали нефтегазовые heavyweights.

В large cap сегменте наиболее заметное падение продемонстрировали Роснефть (-10,53% за неделю, капитализация 3,50 трлн руб.) и ЛУКОЙЛ (-5,66%, 3,05 трлн руб.), а также Газпром (-4,98%). У всех трёх YTD‑динамика остаётся двузначно отрицательной (Роснефть -20,03%, ЛУКОЙЛ -24,79%, Газпром -14,65%), что указывает на устойчивое переисполнение сектора «в минус» относительно рынка, а не на разовый шок недели.

На этом фоне часть «защитных» или менее цикличных историй выглядела лучше рынка: МКБ вырос на 12,14% (YTD +37,13%), ВТБ +3,42% (YTD +6,26%). В золоте заметно укрепился Полюс (+3,24% за неделю при капитализации 2,75 трлн руб.), тогда как Норникель прибавил 6,76%, но остаётся в минусе с начала года (-7,57%).

Наблюдение: неделя усилила ротацию «из нефти» в отдельные финансовые и сырьевые истории (банки, золото/металлы), но по абсолютному влиянию на индекс доминирует именно коррекция в капиталоёмком нефтегазе.

Equities Газпром ао ЛУКОЙЛ Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 21.06.2026 08:22

На прошлой неделе структура сдвига доходностей скорее указывает на точечные переоценки, чем на единый макро‑драйвер.

В ОФЗ рост доходности сосредоточен в выпуске 26245 (объем 1,04 трлн руб.): +0,31 п.п. до 15,21%, при одновременном снижении по 52004 на 0,25 п.п. до 7,32%. Это усиливает разрыв между длинными высококупонными сериями и более короткими/флоатерными бумагами, но масштаб изменений укладывается в диапазон обычной недельной волатильности.

В корпоратах крупного объема выделяется резкий рост доходности по Роснефти и РЖД: Роснфт1P2 +5,34 п.п. до 13,56% (30 млрд руб.), РЖД 1Р‑30R +3,89 п.п. до 12,36%. Одновременно по части бумаг тех же заемщиков наблюдается откат вниз (РЖД 1Р‑16R −0,62 п.п. до 9,18%, Магнит5P03 −0,73 п.п. до 15,05%), что говорит скорее о перекладках внутри кривых эмитентов, чем о кредсобытии.

Муниципальный сегмент демонстрирует экстремальное, но точечное движение по Башкорт23: +11,68 п.п. до 24,20% при небольшом объеме 3,3 млрд руб., что выглядит как малоликвидный скачок котировок, а не системный пересмотр риска субфедералов.

Bonds Башкорт23 РЖД Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 21.06.2026 08:18

Ключевой сдвиг недели в ETF/БПИФ на Мосбирже – резкий разворот в защитных и валютных стратегиях на фоне слабости акций.

В сегменте акций просадка широких фондов: ПСБ – Российские акции (PSRE) потерял 3,9% за неделю при уже отрицательной доходности YTD −8,6%. Индексные и «голубофишечные» продукты тоже внизу таблицы: AKBC (Альфа Индекс голубых фишек) −2,6% (YTD −9,3%), EQMX (Индекс МосБиржи УК ВИМ) −2,3% (YTD −9,2%). Это подтверждает устойчивое ухудшение картины по российскому equity beta с начала года, без явных признаков разворота.

На этом фоне заметен спрос на защитные активы. В metals ETF лидирует AKPP (Альфа Платина‑Палладий) с недельным ростом 6,1%, хотя с начала года он всё ещё в глубокой отрицательной зоне (−28,8%), что делает движение скорее тактическим отскоком, чем сменой тренда.

Параллельно укрепляются валютные облигации: TLCB («Т‑Капитал Валютные облигации») +4,0% за неделю при умеренном YTD −2,8%, а SBCB («Первая Фонд валютных облигаций») +2,4% (YTD −4,0%). Набор сигналов указывает на перераспределение внутри риск‑профиля инвесторов в пользу валютного долга и драгметаллов при продолжающейся слабости фондов на российские акции.

Equities Альфа-Капитал ПСБ Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 15.06.2026 13:09

Ключевое изменение недели — резкая переоценка части электроэнергетики и инфраструктуры на фоне умеренного снижения индекса Мосбиржи (IMOEX -1,78% до 2 515,33).

В крупной капитализации лидером падения стала Интер РАО (IRAO -14,87% за неделю, капитализация 282 млрд руб.), при этом YTD доходность ушла в отрицательную зону (-11,69%). Одновременно заметно скорректировались РусГидро (HYDR -9,58%, YTD -15,56%) и Юнипро (UPRO -9,38%, YTD -23,20%). Набор имен указывает на секторальный, а не idiosyncratic характер движения, но без дополнительных данных говорить о причинах рано.

Во втором эшелоне аналогичную динамику показывают генерирующие и сетевые компании: ТГК-1 (TGKA -10,15%, YTD -20,76%), ТГК-2 (TGKB -16,05%, YTD -19,10%), ТГК-14 (TGKN -12,58%, YTD -20,60%). Снижение охватывает как обыкновенные, так и привилегированные бумаги (TGKBP -12,89%).

На этом фоне умеренный рост Системы (AFKS +6,61%) и отдельных mid/small-cap историй не компенсирует давления со стороны utilities. Для портфельных решений ключевой момент — расширение дисконта сектора генерации и распределения: падение в диапазоне 10–16% за неделю делает переоценку системной и требует пересмотра секторальных риск-премий.

Equities ИнтерРАОао РусГидро Market Reaction

💬 0

Комикс Ovanex

Двадцать лет ипотеки без еды: почему молодежь оказалась вычеркнута из процесса потребления . огласно свежему исследованию «СберИндекса», в России сформировался пласт молодых людей, окончательно распрощавшихся с идеей купить собственное жилье и тратящих...

Comic

Поколение без квартиры

Молодой айтишник: Двадцать лет ипотеки ради стены и пустого холодильника? Лучше без стены, но с жизнью сейчас. Прохожий: Раньше мечтали о своей квартире, теперь — о том, чтобы просто не выгореть.

Hyman Minsky Financial instability theory Robert Owen Owenism Montagu Norman Central banking

Открыть комикс

Ованес Оганисян

@ovanex · 08.06.2026 05:09

Ключевое наблюдение недели — расхождение между слабой динамикой акций и устойчивым спросом на долговые и кросс-активные стратегии.

Широкий рынок акций стагнирует: IMOEX за неделю -0,18% (2 561 п.), YTD падение углубилось до -7,43%. Индекс голубых фишек MOEXBC выглядит даже хуже: -0,30% за неделю и -7,86% YTD. Наиболее заметное сжатие — в валютном выражении: RTSI -3,5% за неделю, а IMOEXCNY -3,68%, что указывает на дополнительное давление со стороны FX-компоненты.

При этом долговой сегмент остается положительным: RGBITR +0,46% за неделю и уже +5,80% YTD, корпоративный RUABITR +0,45% за неделю и +6,80% YTD. Индексы замещающих и корпоративных еврооблигаций в рублях (RUMBTRNS, RUCBTRNS) также добавили 0,30–0,32% за неделю, с YTD доходностью до 8,02%.

Мульти-стратегии и защитные активы выигрывают: MOEXALLW +1,78% за неделю и выходит в плюс YTD (+0,80%), золото (RUGOLD) +1,79% за неделю, хотя по году еще в минусе (-3,97%). Одновременно волатильность подросла: RVI +12,0% за неделю (до 24,98), что подтверждает ухудшение краткосрочного риск-сентимента на фоне смещения спроса в облигации и «all-weather» портфели.

Equities Market Reaction

💬 0

Ованес Оганисян

@ovanex · 08.06.2026 05:08

Неделя по доходностям локальных бондов выглядит неоднородной: в госдолге колебания умеренные, а ключевые сдвиги пришлись на отдельные корпоративные и муниципальные выпуски.

В ОФЗ основной сигнал — снижение доходностей ликвидных средне‑ и длинных серий при одновременном росте по менее значимым бумагам. Так, SU52004 (объём 372 млрд руб.) просела на 0,24 п.п. до 7,59%, а SU26232 (448 млрд руб.) — на 0,18 п.п. до 13,11%. Одновременно доходность SU52002 (436 млрд руб.) выросла лишь на 0,19 п.п. до 9,49%. На уровне кривой это скорее выглядит как локальная перекалибровка отдельных точек, чем как разворот по всему рынку.

В корпоративном сегменте по-настоящему значимым выглядит рост премий по крупным высокодоходным именам: РОССИУМ3P3 (+1,08 п.п. до 16,39%, объём 30 млрд руб.), ТрансКо2P1 (+0,39 п.п. до 18,59%, 27 млрд руб.), ГазК 2Б-01 (+1,56 п.п. до 15,65%, 120 млрд руб.). Эти движения носят точечный характер, но сигнализируют об осторожности инвесторов к рисковому кредитному качеству.

Часть экстремальных скачков в «мид‑» и «смолл‑кап» корзинах (десятки и сотни п.п.) с высокой вероятностью отражает нерыночные сделки и низкую ликвидность, а не массовый пересмотр кредитного риска.

Bonds ГазК 2Б-01 РОССИУМ3P3 Credit Quality

💬 0