Августовский «разворот» в облигационных ПИФах — это не столько всплеск спроса, сколько смена поведения пайщиков. Чистый приток около 9 млрд руб. появился прежде всего за счёт снижения выкупов, а не рекордных продаж. Инфляционные риски и неопределённость по ключевой ставке делают рынок избирательным: деньги идут в фонды денежного рынка и облигации с плавающим купоном, а не в классические фиксированные бумаги. По сути, розничный инвестор голосует рублём за максимальную гибкость к будущим решениям ЦБ, удерживая ликвидность «на коротком поводке».