На этой неделе ключевые сигналы идут из суверенного сегмента и из корзины «нестандартных» корпоративных выпусков.

В ОФЗ продолжается умеренная дивергенция по кривой. Доходности длинных фиксированных выпусков снова подросли: ОФЗ 46020 прибавила 0,48 п.п. до 15,32%, выпуски 29027–29029 торгуются в узком диапазоне 16,49–16,58% при росте на 0,22–0,31 п.п. Одновременно заметно скорректировались отдельные среднесроки: доходность ОФЗ 26226 снизилась на 1,22 п.п. до 12,89%, 26232 – на 0,54 п.п. до 13,01%. Это указывает скорее на локальные перестройки позиционирования, чем на однородный сдвиг бенчмарка.

В муниципальном сегменте наблюдается экстремальная волатильность в отдельных малоликвидных выпусках: Оренб35004 показал падение доходности на 4,86 п.п. до 9,54%, СвердлОбл5 – на 3,18 п.п. до 8,81%. По объему рынка эти бумаги нерепрезентативны для цены заимствований субъектов в целом.

Корпоративный сегмент и валютные облигации содержат аномальные скачки (например, «СибурХБО08» с формальной доходностью 4491%), что с высокой вероятностью отражает технические эффекты (оферты, дюрация, единичные сделки), а не рыночный перетаргетинг кредитного риска.