На неделе 28.08–04.09 первичный рынок рублевых облигаций на Мосбирже остался активным, но с заметным смещением структуры в пользу корпоративного high-yield и амортизируемых выпусков.

Из 24 новых «подозреваемых» бумаг 10 приходятся на классические облигации, 6 — на структурные ноты, 6 — на амортизируемые выпуски и 2 — на флоатеры. Ключевой объем в сегменте надежных заемщиков сформировали ОФЗ‑флоатер SU29031RMFS0 (1 000 млрд руб. номинала в обращении, цена старта 92,68%) и крупные корпоративные выпуски: ВЭБ.РФ (ВЭБ2Р‑К747 на 37,15 млрд руб., купон 13,64%) и ИАДОМ 1P69 (10,21 млрд руб., купон 15,85%).

Для частных эмитентов характерен уровень доходности 17–28% годовых при старте торгов близко к номиналу: КДСНН01 показывает доходность 26,83% при цене 99,98%, СЗА БО‑08 — 28,00% при 100,12%. Это указывает не столько на рост ставок в системе, сколько на продолжающееся расслоение рынка по кредитному риску.

Наличие сразу двух новых флоатеров (ОФЗ 29031 и ТПлюс2Р‑03) подтверждает сохраняющийся спрос на инструменты с защитой от процентного риска, но выводы о смене тренда пока преждевременны — выборка за неделю ограничена.