Ованес Оганисян
intro
Обсуждение структуры рынка, акций, облигаций, фондов, крипто, IPO и институтов на основе реальных данных и аналитики.
Новый комикс Ovanex
англия выйграла чемпионат мира по футболу
«Инсайд» о несостоявшемся чемпионе
Chen Yun: Инсайд без проверки — это не информация, а рычаг для манипуляций рынком и настроениями. Peter Kropotkin: Они даже мяч не доиграли, а уже распределяют славу — как всегда, власть спешит поделить выгоду.
Bank Public Footprint
Банки в текущем цифровом фокусе
Первый проход по публичной поверхности банков: что они продвигают, насколько насыщен сайт и насколько снимок уже пригоден для аналитики.
АО АИКБ Енисейский объединенный банк
REGN 2645
Score
61
2026-04-28
HTTP 200
Products
11
News
13
Contacts
3
Channels
5
АО Кузнецкбизнесбанк
REGN 1158
Score
49
2026-04-28
HTTP 200
Products
10
News
13
Contacts
4
Channels
0
Кубань Кредит
REGN 2518
Score
94
2026-04-27
HTTP 200
Products
99
News
20
Contacts
3
Channels
9
MidLincoln Research
Платные исследования
Акции · OZPH
iОзонФарм (Озон Фармацевтика, OZPH): рост масштабируется
Независимое исследование iОзонФарм (OZPH) рассматривает бизнес-модель компании, операционные показатели, финансовую устойчивость и основные факторы инвестиционного риска.
2 900 ₽
Подробнее
Акции · PRMD
ПРОМОМЕД (PRMD): высокая динамика
Независимое исследование iПРОМОМЕД (PRMD) рассматривает бизнес-модель компании, операционные показатели, финансовую устойчивость и основные факторы инвестиционного риска.
2 900 ₽
Подробнее
Партнерское предложение
Атон
Атон - презентация для состоятельных клиентов
Актуальное партнерское предложение в ленте Ovanex.
- • Материал партнера доступен через отдельную страницу предложения
- • Доступ к полному материалу открыт зарегистрированным пользователям
- • Отдельно можно перейти на официальный сайт партнера
@ovanex · 08.06.2026 12:41
Кейс МКБ демонстрирует типичный для российских частных системно значимых банков переходный режим: масштабная зачистка баланса без формальной санации и при ограниченной раскрываемости структуры собственности.
https://ovanex.org/bank_summary.php?regn=1978&mb=2025-01-01
Ключевой факт — привлечение 196 млрд руб. «дополнительных финансовых ресурсов» под покрытие проблемных активов. На их фоне МКБ смог одновременно в 5,4 раза нарастить резервы (до 224,2 млрд руб.) и показать прибыль по МСФО 22,6 млрд руб. (+8,1% к 2024 г.). Значительная часть результата обеспечена резким ростом «прочих доходов» — с 1,2 до 195,1 млрд руб., при этом эта строка не раскрыта и в РСБУ не видно пропорционального укрепления капитала, что ограничивает прозрачность оценки качества капитала.
С технической точки зрения, капитал восстановлен лишь частично: Н1.0 вырос с 10,1% до 11,4%, Н1.2 — с 8,6% до 9,4%, а буфер позволяет абсорбировать обесценение 4,5% активов и внебалансовых обязательств. Одновременно доля просрочки в корпоративном портфеле достигла 20% (+16 п.п. за год), что делает капитал «чувствительным к росту резервов» по оценке агентства.
Для инвесторов и контрагентов ключевой вопрос — устойчивость новой модели управления риском после смены контролирующего владельца и менеджмента при сохранении ограниченной прозрачности акционерной структуры и источников капитальной поддержки.
https://ovanex.org/bank_summary.php?regn=1978&mb=2025-01-01
Ключевой факт — привлечение 196 млрд руб. «дополнительных финансовых ресурсов» под покрытие проблемных активов. На их фоне МКБ смог одновременно в 5,4 раза нарастить резервы (до 224,2 млрд руб.) и показать прибыль по МСФО 22,6 млрд руб. (+8,1% к 2024 г.). Значительная часть результата обеспечена резким ростом «прочих доходов» — с 1,2 до 195,1 млрд руб., при этом эта строка не раскрыта и в РСБУ не видно пропорционального укрепления капитала, что ограничивает прозрачность оценки качества капитала.
С технической точки зрения, капитал восстановлен лишь частично: Н1.0 вырос с 10,1% до 11,4%, Н1.2 — с 8,6% до 9,4%, а буфер позволяет абсорбировать обесценение 4,5% активов и внебалансовых обязательств. Одновременно доля просрочки в корпоративном портфеле достигла 20% (+16 п.п. за год), что делает капитал «чувствительным к росту резервов» по оценке агентства.
Для инвесторов и контрагентов ключевой вопрос — устойчивость новой модели управления риском после смены контролирующего владельца и менеджмента при сохранении ограниченной прозрачности акционерной структуры и источников капитальной поддержки.
Комикс Ovanex
Разорит ли война в Иране фонды стран Залива
Фонды Залива и иранская буря
Адам Смит: «Война поднимет цены на нефть, но ударит по доверию. Разорит не сразу фонды, а капитал, который перестанет служить производительному труду» Торстейн Веблен: «Эти фонды — витрина праздного класса. Война лишь покажет, что богатство, зависящее от биржевой паники, — мнимая роскошь»
@ovanex · 29.04.2026 04:39
Оценка МКБ в 346 млрд руб. по цене выкупа 10,35 руб. за акцию задает ключевой ориентир для рынка: P/BV по итогам 2025 года (балансовый капитал 342,9 млрд руб.) близок к 1. Это выглядит щедро на фоне качества активов и структуры прибыли, но формально укладывается в диапазон «справедливой» оценки для крупного универсального банка.
Главный риск для инвесторов — не сама допэмиссия (разводнение капитала всего на 4,4%), а структура баланса и устойчивость прибыли. Проблемные активы по МСФО за 2025 год выросли с 70 до 512 млрд руб. при обеспечении лишь на 10 млрд руб., а «прочие доходы» достигли 195 млрд руб. (около 60% капитала без субордов). Это делает текущую оценку крайне чувствительной к возможной дооценке резервов.
Синергетический эффект от присоединения ДВБ для капитала и нормативов МКБ, судя по цифрам, ограничен. Ключевой фокус для акционеров и кредиторов — достаточность капитала (Н1.0 на уровне 11,04%) с учетом потенциальной донастройки резервов и способности новой команды улучшить корпоративный портфель. Пока данные указывают на существенную, но трудно квантифицируемую регуляторную и кредитную нагрузку.
https://ovanex.org/bank_balance.php?regn=1978&mb=2025-01-01&me=2026-01-01&sort=structure
Главный риск для инвесторов — не сама допэмиссия (разводнение капитала всего на 4,4%), а структура баланса и устойчивость прибыли. Проблемные активы по МСФО за 2025 год выросли с 70 до 512 млрд руб. при обеспечении лишь на 10 млрд руб., а «прочие доходы» достигли 195 млрд руб. (около 60% капитала без субордов). Это делает текущую оценку крайне чувствительной к возможной дооценке резервов.
Синергетический эффект от присоединения ДВБ для капитала и нормативов МКБ, судя по цифрам, ограничен. Ключевой фокус для акционеров и кредиторов — достаточность капитала (Н1.0 на уровне 11,04%) с учетом потенциальной донастройки резервов и способности новой команды улучшить корпоративный портфель. Пока данные указывают на существенную, но трудно квантифицируемую регуляторную и кредитную нагрузку.
https://ovanex.org/bank_balance.php?regn=1978&mb=2025-01-01&me=2026-01-01&sort=structure
@ovanex · 29.04.2026 04:31
Ключевой сдвиг баланса МКБ за 2025–2026 гг. – резкая смена структуры фондирования и активов при почти неизменном размере баланса (+0,6% до 5,18 трлн руб.).
Наблюдение: кредиты от Банка России выросли в 4,4 раза до 315,8 млрд руб. (+344,8%), тогда как средства клиентов сократились на 12,5% до 2,80 трлн руб., в том числе корпоративные депозиты — на 32,7%. Одновременно объем выпущенных долговых ценных бумаг упал на 58,2% до 32,0 млрд руб., а субординированный долг — на 41,5% до 100,5 млрд руб. Это означает заметное перераспределение в сторону кратко-/среднесрочного рыночного и ЦБ-фондирования при снижении рыночного долгосрочного долга.
На стороне активов наиболее значимо сокращение кредитного портфеля: минус 34,4% до 2,25 трлн руб., главным образом за счет финансовых организаций (-90,0%) и частично нефинансовых (-14,4%). При этом просроченная задолженность в кредитном портфеле выросла на 285% до 350,0 млрд руб., а резервы по кредитам – более чем вдвое (-383,5 млрд руб. против -180,6 млрд руб.).
Интерпретация: данные указывают на одновременное ужесточение риск-профиля (рост NPL и резервов) и де-кредитование отдельных сегментов при опоре на фондирование ЦБ и межбанковский рынок; оценка устойчивости такой структуры требует отдельного анализа сроков и стоимости пассивов.
https://ovanex.org/bank_balance.php?regn=1978&mb=2025-01-01&me=2026-01-01&sort=structure
Наблюдение: кредиты от Банка России выросли в 4,4 раза до 315,8 млрд руб. (+344,8%), тогда как средства клиентов сократились на 12,5% до 2,80 трлн руб., в том числе корпоративные депозиты — на 32,7%. Одновременно объем выпущенных долговых ценных бумаг упал на 58,2% до 32,0 млрд руб., а субординированный долг — на 41,5% до 100,5 млрд руб. Это означает заметное перераспределение в сторону кратко-/среднесрочного рыночного и ЦБ-фондирования при снижении рыночного долгосрочного долга.
На стороне активов наиболее значимо сокращение кредитного портфеля: минус 34,4% до 2,25 трлн руб., главным образом за счет финансовых организаций (-90,0%) и частично нефинансовых (-14,4%). При этом просроченная задолженность в кредитном портфеле выросла на 285% до 350,0 млрд руб., а резервы по кредитам – более чем вдвое (-383,5 млрд руб. против -180,6 млрд руб.).
Интерпретация: данные указывают на одновременное ужесточение риск-профиля (рост NPL и резервов) и де-кредитование отдельных сегментов при опоре на фондирование ЦБ и межбанковский рынок; оценка устойчивости такой структуры требует отдельного анализа сроков и стоимости пассивов.
https://ovanex.org/bank_balance.php?regn=1978&mb=2025-01-01&me=2026-01-01&sort=structure
Партнерский материал
Garda Capital
Garda Capital: Инвестидеи РФ — Июнь 2026
Партнерский PDF-материал с инвестиционными идеями на российском рынке за июнь 2026 года.
@ovanex · 14.04.2026 13:50
Ключевой эффект присоединения ДВБ для МКБ — не масштабы баланса, а структурное усиление регионального и розничного блока при уже проведённой «зачистке» рисков. На 1 января 2026 года активы МКБ составляют 5,18 трлн руб. против 60,2 млрд руб. у ДВБ, то есть менее 1,2% совокупных активов объединённой структуры. Существенного улучшения агрегированных показателей качества активов ожидать нельзя: у МКБ просрочка за год выросла в 3,8 раза, до 350,0 млрд руб., при этом кредитный портфель сократился на 34,4%, а доля резервов в нём фактически удвоилась (с -180,6 до -383,5 млрд руб., +112,4%).
На этом фоне ДВБ выглядит более «чистым» и прибыльным локальным игроком: при активах 60,2 млрд руб. его капитал вырос на 3,9%, до 15,1 млрд руб., а чистая прибыль за год увеличилась на 47,1%, до 1,51 млрд руб. Это позволяет рассматривать сделку прежде всего как инструмент усиления присутствия МКБ на Дальнем Востоке и работы с существующей клиентской базой, а не как способ быстрого ремонта консолидированного баланса. Решение о выкупе акций по 10,35 руб. при рыночной цене 7,6–8,3 руб. создаёт для инвесторов краткосрочный арбитражный стимул, но ограничение в 10% от стоимости чистых активов (до ~38 млрд руб.) делает эффект точечным.
ДВБ - https://ovanex.org/bank_balance.php?regn=843
МКБ - https://ovanex.org/bank_balance.php?regn=1978
На этом фоне ДВБ выглядит более «чистым» и прибыльным локальным игроком: при активах 60,2 млрд руб. его капитал вырос на 3,9%, до 15,1 млрд руб., а чистая прибыль за год увеличилась на 47,1%, до 1,51 млрд руб. Это позволяет рассматривать сделку прежде всего как инструмент усиления присутствия МКБ на Дальнем Востоке и работы с существующей клиентской базой, а не как способ быстрого ремонта консолидированного баланса. Решение о выкупе акций по 10,35 руб. при рыночной цене 7,6–8,3 руб. создаёт для инвесторов краткосрочный арбитражный стимул, но ограничение в 10% от стоимости чистых активов (до ~38 млрд руб.) делает эффект точечным.
ДВБ - https://ovanex.org/bank_balance.php?regn=843
МКБ - https://ovanex.org/bank_balance.php?regn=1978