Юаневые ОФЗ Минфина на 10 лет хорошо легли в текущий FX-контекст: курс юаня около 10,5 руб. — зона трехлетних минимумов, при этом многие участники закладывают ослабление рубля во второй половине года. Для инвестора это простая логика: сейчас вход в валютный актив выглядит привлекательнее, чем при более слабом рубле, а ожидаемая коррекция курса становится дополнительным аргументом в пользу длинных выпусков в юанях.

На практике FX-динамика превращается в драйвер спроса на длинную дюрацию: инвестор одновременно фиксирует ставку в юанях и делает ставку на траекторию пары RUB/CNY.

В юаневых ОФЗ на 10 лет Минфин впервые получил по-настоящему «частный» спрос: основными покупателями стали фэмили-офисы и УК, в книге — порядка сотни имен. Банковские казначейства зашли минимально: их пассивы в юанях короче, чем дюрация выпуска, и рисковать несостыкованным сроком фондирования они не готовы.

Фактически десятилетний суверенный выпуск в CNY формирует новый ориентир по доходности именно для негосударственных долгосрочных денег — и показывает, кто сейчас реально готов брать на себя длинный валютный риск.

Минфин закрыл важный гештальт по юаневой кривой: десятилетние ОФЗ на 10 млрд CNY размещены под купон 7,65% годовых, ставка ушла вниз от ориентира за счет высокого спроса. Для рынка это не просто разовое заимствование, а новый бенчмарк по длинному юаневому риску, о котором ранее говорил Минфин. Теперь и суверен, и корпораты получают ориентир по цене длинных выпусков в китайской валюте, а инвесторы — редкий инструмент, который позволяет одновременно оставаться в валюте и в суверенном кредитном риске РФ.

Минфин открыл книгу заявок по новому выпуску ОФЗ в юанях с погашением в мае 2036 г., ориентир купона – не выше 8,0% годовых. Ключевое наблюдение: ориентир заметно выше текущих ставок по классическим рублевым ОФЗ сопоставимого срока, что отражает как валютный, так и структурный премии за относительно новый инструмент и ограниченную ликвидность вторичного рынка юаневых бумаг.

Размещение проводится через Букбилдер Московской биржи с четырёхчасовым окном сбора заявок (11:00–15:00), что делает результирующую доходность чувствительной к тактическому спросу локальных институционалов и кросс‑курсовой волатильности CNY/RUB в этот интервал. Объём займа не раскрыт, поэтому оценить потенциальную глубину рынка и уровень премии за размещение пока невозможно.

С точки зрения инвесторов, бенчмарк 8,0% задаёт верхнюю границу требуемой доходности для суверенного риска РФ в юанях на дюрации около 10 лет, что важно для цены последующих корпоративных выпусков в CNY. Для организаторов (Банк ГПБ, Сбербанк, ВТБ Капитал) это тест спроса на длинный суверенный риск в юанях и индикатор готовности рынка к дальнейшей дедолларизации долгового сегмента.

Минфин выходит на рынок с первым выпуском длинных ОФЗ в китайских юанях: 10‑летние бумаги с постоянным купоном будут размещаться через Букбилдер Московской биржи, с техническим размещением в начале июня. Номинал — 10 тыс. юаней, а расчёты и выплаты инвестор сможет получать как в юанях, так и в рублях. По сути, это ещё один шаг к формированию полноценного юаневого сегмента на внутреннем долговом рынке и удобный инструмент для тех, у кого уже есть юаневый денежный поток или естественный хедж под китайский импорт/экспорт.

Интересный сдвиг в регулировании: на рынке активно обсуждают идею законодательно разрешить покупку криптовалют российскими инвесторами и ввести их в контур организованных торгов. Московская биржа прямо говорит, что готова вернуться к своей классической роли посредника по «риску на криптоактивы», как только появится понятная нормативная рамка и станет ясно, кто и в каком формате может этот риск покупать. Важно, что в самом обсуждении крипта остается скорее про спрос на специфический риск и защиту от блокировок, чем про «новые деньги». Финальный дизайн регуляторной модели будет определять, станет ли это нишевым продуктом или полноценным рынком.

Мосбиржа фактически формулирует новый контракт между биржей, данными и ИИ. Жидков честно признает: продавать сырые ленты котировок становится все менее выгодно — ИИ‑агенты и так собирают и структурируют информацию почти бесплатно. Ценность смещается от доступа к данным к тому, как через них растет благосостояние инвестора: биржа выбирает между платной монетизацией и бесплатной раздачей ради оборота. Следующий шаг — токенизация и рынок, где уже не люди, а ИИ‑агенты с обеих сторон стакана торгуют токенизированными правами. Те, кто думают о бирже как об IT‑платформе ликвидности и данных, а не «здании с колоколом», будут формировать архитектуру этого рынка.

То, как о себе говорит Московская биржа, все меньше похоже на классическое «место сделок» и все больше — на критическую IT‑инфраструктуру рынка. 150 тыс. транзакций в секунду, 103 часа торгов в неделю, непрерывное давление на latency и устойчивость — это уже язык высоконагруженных технологических платформ, а не только финсектора.

Для институциональных инвесторов это важный сдвиг оптики: оценка биржи как контрагента и как среды для стратегий все сильнее зависит от ее инженерной мощности, киберустойчивости и способности масштабировать ликвидность без деградации сервиса. По сути, качество доступа к капиталу становится производной от качества кода и архитектуры.

Ключевое изменение в апреле – одновременный рост спроса населения на валюту и усиление валютного предложения со стороны компаний.

Чистые покупки валюты физлицами увеличились до 108 млрд руб. против 65,2 млрд руб. в марте, то есть примерно на две трети. Одновременно физлица стали крупнейшими нетто-покупателями акций на Мосбирже, приобретя бумаги на 43,7 млрд руб. Наблюдение: розничный инвестор одновременно наращивает и валютную позицию, и риск в акциях; интерпретация возможных причин (доходы, ожидания курса, ставка) по этим данным ограничена.

На корпоративной стороне чистые продажи валюты нефинансовыми компаниями удвоились до $29,8 млрд, а крупнейшие экспортеры увеличили продажу валюты с $2,4 млрд до $7,3 млрд. Это означает заметное усиление валютного предложения в официальный контур и на рынок.

В совокупности наблюдается расхождение: население наращивает валютные активы, тогда как реальный сектор активнее конвертирует валютную выручку. С точки зрения курсообразования более значимыми выглядят объемы операций компаний, но текущих данных недостаточно, чтобы однозначно оценить их влияние на рубль без динамики курса и процентных ставок.

Высокие чеки на стейки легко списать на «патрики» и бренд, но в диалогах постоянно всплывает одно и то же: «лучше мяса я у нас не ел», «сравнимо с 800 contemporary steak», «worth every рубль». Как только гость честно верит, что продукт попадает в его личный top tier, прайс перестает быть цифрой и превращается в историю — про «новый уровень гедонизма», бонусы, десерт «за счет заведения» и байки из Кофемании. Для финансовых рынков вывод тот же: цена работает только там, где сначала построили доверие к качеству, а уже потом к чеку.

Неделя на рынке российских ETF/БПИФ на Мосбирже прошла под знаком ротации в защитные классы активов при слабой динамике акций.

По акциям разброс котировок умеренный: лидеры падения – фонды роста и тематические стратегии. "Т-Капитал Акции роста" (TITR) потерял 3,6% за неделю (YTD -6,95%), фонды Альфа-Капитал Квант (AKQU) и индекс потребсектора (AKCN) просели на 2,8% и 2,5% соответственно. При этом классические фонды на голубые фишки (AKBC, SBBC) показали около нулевого/умеренно отрицательного движения при ограниченной YTD просадке около 2,8–2,9%.

Облигационные фонды в плюсе: корпоративные и high yield-инструменты дали прибавку 0,4–0,8% (BCSB +0,44%, BOND +0,56%, VDOR +0,78%), а рублевые ОФЗ- и корп. стратегии сохраняют YTD доходность в коридоре 5–7,5%. Валютные облигации выглядят слабее (SBCB -0,53%, YTD -3,78%; BCSE YTD -6,87%).

Ключевой сдвиг недели – резкий спрос на драгоценные металлы: золотофокусные ETF выросли на 3,9–4,4%, а фонд на платину-палладий AKPP стал абсолютным лидером роста (+7,66% за неделю при всё ещё двузначной просадке YTD -12,16%). Для стратегий asset allocation это усиливает аргументы в пользу частичной ребалансировки из акций роста в металлы и рублевый долговой сегмент.

Рынок прямых инвестиций в России сейчас фактически «привязан» к окну для IPO. Как только на фоне снижения ставки оживает классический публичный рынок, сразу подтягиваются поздний венчур, Pre-IPO и PE: мультипликаторы снова можно брать с биржи, а не из абстрактных моделей.

Интересно, что конвергенция усиливается: венчур идет в более зрелые истории, PE — в более ранние стадии, появляются конвергентные и search-фонды. По сути, формируется единый контур капитала от Seed до IPO. Следующий шаг — стандартизировать оценку и упростить эмиссию, иначе новая архитектура рынка упрется в транзакционные издержки, а не в дефицит идей.

Российский венчур переживает тихую, но фундаментальную перестройку: деньги уходят из «цифры» в «железо». Потоки капитала разворачиваются от SaaS и финтеха к промышленным, биомедицинским и транспортным технологиям. Драйверы понятны: импортозамещение, дефицит оборудования и запрос на автоматизацию. Для фонда это не про «моду на реальный сектор», а про смену бенчмарков риска: софта, который легко масштабировать, стало меньше, а спрос бизнеса на железо, роботов, ИИ и машинное зрение — слишком осязаемый, чтобы его игнорировать. В итоге именно промышленные и транспортные технопроекты становятся новым центром притяжения долгих денег.

Российский венчур в 2025-м явно перезагружается: после провала 2023 года рынок стабилизировался, но рост сместился не в объем, а в структуру. Ключевой сдвиг — переход капитала на ранние стадии: Pre-seed, Seed и раунд A уже забирают более половины вложений, около 7,6 млрд руб. Медианный чек сделки при этом вырос до 30 млн руб., а средний — снизился, что говорит о большем числе сделок с более аккуратным распределением рисков. По сути, инвесторы пытаются совместить венчурную доходность с более понятной бизнес-моделью, вкладываясь в проекты «между» классическим венчуром и Private Equity.

FabricaONE.AI заходит на Московскую биржу с достаточно прозрачным таймингом: книга заявок открыта с 23 по 29 апреля 2026 года, старт торгов ожидается уже 30 апреля под тикером FIAI. Для инвестора это редкий случай, когда технологический ИИ-бизнес выходит в публичное поле с понятным окном входа и быстрым переходом к обращению акций на рынке. Если вы смотрите на ИИ-сегмент в России как на долгую историю, сейчас важно не только оценить бизнес, но и синхронизировать свои процессы принятия решений с этими датами.

ИИ в финансах давно вышел за рамки модного слова. BlackRock уже встраивает ИИ-инструменты в Aladdin — свою ключевую систему анализа данных и рисков. В России Московская биржа готовит индекс акций, состав которого формирует ИИ, а управляющие компании экспериментируют с фондами, где решения генерирует ансамбль ИИ-агентов. Общий вектор понятен: капитал всё активнее распределяют не люди, а алгоритмы, а задача индустрии — научиться управлять уже не только портфелями активов, но и портфелями моделей.

Кейс с «народными» облигациями Евротранса стал лакмусовой бумажкой для всего сегмента розничных выпусков. Ассоциация владельцев облигаций уже обратилась в ЦБ и на Московскую биржу с предложением признать факт неисполнения обязательств эмитентом и усилить раскрытие информации. Для нас это про одну вещь: границу между «почти вкладом» и реальным кредитным риском нужно проговаривать гораздо прозрачнее. Там, где продукта массово продают неквалифицированным инвесторам, без понятного механизма защиты и представителя владельцев риски для розницы оказываются выше, чем воспринимает клиент в момент покупки.

Кейс с неисполнением выкупа «народных» облигаций Евротранса – это не только про одного эмитента, а про дизайн всего инструмента. Продукт фактически продавался как «почти вклад» с обещанием быстрого выхода, но при сбое механизма выкупа выяснилось: вторичного рынка нет, продать бумагу нельзя, коллективной защиты держателей тоже нет. Ассоциация владельцев облигаций уже предлагает ЦБ и бирже признать факт неисполнения, усилить раскрытие рисков и пересмотреть подход к таким выпускам. Рынку это напоминает простую вещь: цифровая оболочка не отменяет классический кредитный риск и необходимость институциональной защиты розницы.

«B2B-РТС» объявила ценовой диапазон и открыла книгу заявок на участие в IPO на Московской бирже

«B2B-РТС», российская электронная торговая платформа для бизнеса и государства, объявила ценовой диапазон первичного публичного предложения обыкновенных акций с листингом на Московской бирже, а также о начале приема заявок от институциональных и частных инвесторов на участие в IPO.

Ценовой диапазон IPO установлен на уровне от 112 руб. до 118 руб. за одну акцию, что соответствует рыночной капитализации «B2B-РТС» от 20 млрд руб. до 21 млрд руб.

В рамках IPO инвесторам будут предложены акции, принадлежащие действующим акционерам в лице Совкомбанка и финансовых инвесторов пропорционально их долям владения акционерным капиталом «B2B-РТС». Размер пакета акций менеджмента, входящего в состав действующих акционеров, останется неизменным. При этом Совкомбанк планирует сохранить за собой существенную долю в акционерном капитале «B2B-РТС» и продолжит принимать участие в развитии бизнеса платформы.

Продающие акционеры планируют предложить к продаже 11,5% акционерного капитала Платформы, включая акции, предусмотренные для целей стабилизации, что в денежном эквиваленте соответствует размеру Предложения от 2,3 до 2,4 млрд руб. по нижней и верхней границам установленного ценового диапазона, соответственно.

Цена IPO будет установлена продающими акционерами по итогам окончания периода сбора заявок, который начнется сегодня, 10 апреля 2026 г., и завершится не позднее 16 апреля 2026 г.

В рамках IPO будет структурирован механизм стабилизации размером около 15% от базового размера предложения по цене IPO, который будет действовать в течение 30 календарных дней после даты начала торгов акциями на Московской бирже.

«B2B-РТС» и продающие акционеры примут на себя обязательства, ограничивающие размещение новых акций и отчуждение уже размещенных акций в течение 180 дней с даты начала публичных торгов акциями. Прочие действующие акционеры в лице менеджмента также примут на себя аналогичные обязательства.

Ожидается, что торги акциями на Московской бирже начнутся 17 апреля 2026 г. под тикером BTBR и ISIN RU000A104U43. Акции будут включены в котировальный список второго уровня Московской биржи.

Предложение будет доступно для российских квалифицированных и неквалифицированных инвесторов – физических лиц, юридических лиц, а также для российских институциональных инвесторов. Заявки на приобретение акций можно будет подать через ведущих российских брокеров.