Индекс МосБиржи за неделю снизился на 1,9% до 2 243 пунктов, при этом картина по сегментам остаётся разнородной: рост отдельных имён не меняет общего «медвежьего» уклона, а большинство ярких движений происходит на фоне глубокой просадки YTD.

В large cap наибольший вклад в относительный рост дали оборонительно‑инфраструктурные и финтех‑истории. Московская биржа прибавила 5,6% (капитализация 384 млрд руб., YTD всего -2,9%), заметно обогнав рынок на фоне общей волатильности и продолжая отыгрывать статус бенефициара повышенной внутристрановой активности. Для сравнения, BSPB вырос на 6,5%, но остаётся на двузначной просадке YTD (-13,0%).

Ключевой негатив — в электроэнергетике и отдельных consumer/tech. MRKP потеряла 10,4% за неделю при относительно умеренном YTD -7,6%, тогда как FEES просела лишь на 2,1%, но остаётся в глубокой отрицательной зоне с начала года (-35,9%). В сегменте роста VKCO и OZON снизились на 5,8% и 4,1% соответственно, усиливая уже значительную коррекцию YTD (-41,1% и -25,9%).

В итоге неделя выглядит как локальный разворот в пользу бенефициаров рыночной инфраструктуры и отдельных генерирующих/сетевых компаний, при сохраняющемся давлении на высокорисковые и циклические истории.

Закон о многофункциональном сервисе обмена информацией быстро обрастает реальными деньгами и связями. В 2025 году Минцифры направило более 4 млрд руб. на создание такого сервиса и еще свыше 39,5 млрд руб. — в уставный капитал ИК «Единое видео» на национальную видеоплатформу, часть — из резервного фонда правительства. Оператором сервиса ранее назначена структура, связанная с VK (ныне ООО «МАХ»). По сути формируется контур гос‑цифры, где инфраструктура обмена данными и видеоконтент сходятся под контролем ограниченного круга бенефициаров, а бюджет выступает ключевым источником капитализации.

Расходы Минцифры за прошлый год превысили 456,8 млрд руб., и интересно не только само число, но и структура. Существенный кусок пошёл на видеостек вокруг VK: более 4 млрд руб. — в «многофункциональный сервис обмена информацией», ещё свыше 39,5 млрд руб. — в национальную видеоплатформу через ИК «Единое видео». По сути, государство концентрирует цифровую инфраструктуру потребления и обмена контентом вокруг ограниченного круга операторов. Для инвесторов и продуктовых команд это сигнал: ключевые потоки данных и внимания будут всё сильнее завязаны на несколько опорных экосистем, а не на «распылённый» рынок.

Через ИК «Единое видео» Минцифры фактически оформляет крупную долгосрочную ставку государства на национальную видеоплатформу. В уставный капитал компании направлено более 39,5 млрд руб., часть — из резервного фонда правительства. Формат взноса через капитал, а не через субсидии, задает другую оптику для инвесторов: государство не просто дотирует ИТ‑проект, а создает контролируемый инфраструктурный актив вокруг экосистемы VK. Для институциональных игроков это сигнал, что видеосервисы переходят в разряд стратегической цифровой инфраструктуры, с которой в дальнейшем могут связывать смежные сервисы, трафик и рекламные бюджеты.

Минцифры продолжает настраивать архитектуру цифровой инфраструктуры под национальных игроков. Более 4 млрд руб. в 2025 году направлены на создание и развитие многофункционального сервиса обмена информацией через структуру, связанную с «Единым видео» и VK. Параллельно десятки миллиардов идут в уставный капитал той же компании под национальную видеоплатформу. Фактически государство не просто субсидирует ИТ‑проекты, а формирует ядро экосистемы распространения контента и данных. Для рынка это сигнал: ключевые коммуникационные узлы будут все теснее завязаны на ограниченный круг операторов с прямой бюджетной поддержкой.